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银行行业深度报告:小微企业贷款投放增加,研发投入保持高位

来源:万联证券 作者:郭懿 2024-06-28 18:48:00
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(以下内容从万联证券《银行行业深度报告:小微企业贷款投放增加,研发投入保持高位》研报附件原文摘录)
投资要点:
2023年民营银行资产利润率提升,不良率有所上升:根据国家金融监管总局公布的数据,2023年末,民营银行整体资产利润率达到1.09%,较2022年提升6BP;净利润同比增速16.2%;净息差同比提升45BP;不良率同比上升3BP;拨备覆盖率同比下降28个百分点;资本充足率下降9BP。
微众银行扩大小微企业布局,支撑信贷增长,并设立科技子公司:2023年ROA保持高位,ROE受经营杠杆收缩的影响有所下降。近两年来微众银行企业贷款的增长明显加快,支撑了贷款端的稳定增长。2023年,微众银行继续扩大小微企业贷款覆盖范围,普惠型小微企业贷款余额同比增长。微众银行机构设置中与企业信贷相关的部门明显增加。整体研发投入保持高位。另外,微众银行拟出资设立科技子公司。民营银行作为纯线上经营的银行,科技赋能业务拓展、风险防控、客户体验等方面的影响更大,综合考虑多年来科技投入成本影响等因素,未来科技输出或成为重要的方向。
网商银行2023年加大了拨备计提力度:2023年ROA保持高位,ROE受经营杠杆收缩的影响有所下降。贷款增速下行,2023年贷款的新增主要来自于企业端,个人经营贷增长相对乏力。整体资产质量略有波动,近年来加大了核销力度,加回核销的不良生成率明显上升。2023年,拨备计提力度上行,信用减值损失同比增长37.3%。信用成本率上行0.41%至4%。
投资策略:上述两家公司的经营数据对行业整体的经营情况有所印证,此外由于上述两家公司属于行业头部公司,实际经营状况会好于行业整体水平。微众银行个人贷款以消费贷为主,网商银行个人贷款以经营贷为主。从规模增长角度看,2023年个人贷款整体增长乏力,增速明显放缓。从资产质量变动情况看,2023年核销力度明显上升,加回核销的不良生成率同比上行。民营银行在平衡短期规模扩张和风险控制方面或已提前布局。对比上市银行个人消费贷和经营贷的情况,民营银行个人贷款的特点表现为户均贷款的规模较小,净息差较高,信用成本也较高。展望2024年,我们预计个人贷款的风险或仍需关注。综合净息差变动趋势,资产质量走势等因素,我们认为2024年整体信贷增速或存在下行的可能,盈利增长或略有下降。
风险因素:宏观经济下行,企业偿债能力超预期下降,对银行的资产质量造成较大影响;宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响;监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响等。





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