美容护理行业周报：国货龙头表现亮眼，医美新品持续发布

（以下内容从上海证券《美容护理行业周报：国货龙头表现亮眼，医美新品持续发布》研报附件原文摘录）
主要观点
618大促收官，直播电商延续增长，国货崛起
渠道端，618各平台聚焦用户体验，回归低价策略。根据星图数据，2024年618期间，综合电商平台、直播平台累积销售额为7428亿元。其中综合电商平台销售总额达5717亿元，天猫占据综合电商平台榜首位置，京东紧随其后，拼多多位居第三。直播电商累积销售额达2068亿元，同比+12%，抖音仍排名直播电商平台榜首。分品类看，美容护肤261亿元，同比-13%；香水彩妆91亿元，同比-14%。
品牌端，珀莱雅/可复美/韩束品牌表现突出。天猫平台，根据星图数据，珀莱雅、兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛、修丽可依次占据美容护肤榜单前五，珀莱雅成为天猫榜首；珀莱雅旗下的彩棠成为天猫平台销售额第一的彩妆品牌，同时也是彩妆香水领域唯一进入前五的国货品牌；根据青眼情报数据，珀莱雅和可复美两个国货品牌进入护肤榜单前十，分别同比+30.7%和190.2%；彩棠品牌同比+62.2%。抖音平台，根据青眼情报数据，韩束、珀莱雅、可复美进入美容护肤类目前十，分别位列第1/2/8名，较23年618排名分别上升7/5/4名；国际品牌中，除欧莱雅上升2名、玉兰油持平外，其他品牌排名均有下降；彩妆品牌恋火进入前十。
关注医美新品进展
锦波生物：6月19日，锦波生物人源化胶原蛋白产业大会暨薇旖美？胶原联合战略发布会&薇旖美？倍护产品发布会在上海成功召开。薇旖美以求美者不同抗衰需求为中心，全球首创多胶原体系，综合“全疗程、全层次、全场景”全程抗衰理念，重磅推出“3+17”胶原联合医美术后修护官配，开启全程抗衰和健康新美学。截至6月12日，薇旖美正式上市1000天，产销破100万支。我们认为此次倍护新品发布有望进一步拓宽产品的使用人群和使用场景，促进销量的增长。
华东医药：6月19日，华东医药全资子公司欣可丽美学Sinclair在上海香格里拉大酒店举办主题为“科学高定，焕耀新生”的Ellansé伊妍仕第二代新品发布会。Ellansé伊妍仕第二代与Ellansé伊妍仕S为同一注册证，升级之后共分为三款产品，分别为臻妍（大微球）、致臻（中微球）和紧妍（中微球），基于三种不同尺寸的微球，可对应实现不同维度的“高定”效果，从不同维度解决不同年龄段用户需求。
江苏吴中：6月16日，中国大陆首款获批的进口童颜针AestheFill艾塑菲在苏州举办品牌上市峰会。AestheFill艾塑菲既有即刻效果，也能实现等比例再生，且无安全隐患，平衡了消费者“要安全”“也要效果”的诉求。
投资建议
我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药、光电医美设备龙头复锐医疗科技，医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等。
我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀莱雅、防晒剂龙头科思股份；有望边际改善的上美股份、丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等；卡位婴童和驱蚊赛道润本股份。
风险提示
消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。