建筑材料行业周报：上海等地相继优化地产政策，节能降碳关注水泥技改加速

（以下内容从上海证券《建筑材料行业周报：上海等地相继优化地产政策，节能降碳关注水泥技改加速》研报附件原文摘录）
核心观点
上海、广州、深圳等地相继发布房地产优化政策，释放稳定楼市信号。近一周以来，包括上海、广州、深圳等一线城市，以及沈阳、苏州等地均相继发布优化房地产的最新政策，在放开限购、优化住房信贷、优化公积金贷款等方面进行了进一步的政策支持。
上海“527”政策，放宽限购，下调首付比例：重点包括，①优化了住房限购政策，非沪居民购房年限“5改3”，并扩大非户籍单身人士购房区域至外环内二手房；②住房限购和信贷等方面支持多子女家庭购房；③优化住房信贷，其中首套住房商业贷款利率下限调整为LPR-45bp，最低首付款比例调整为不低于20%；④优化住房公积金个人贷款政策，包括提高贷款额度，首套个人公积金（含补充公积金）最高额度提高至80万，家庭公积金（含补充公积金）提高至160万等。
广州出台调整优化差别化住房政策：重点包括，①住房限购政策，在越秀、海珠、荔湾、天河、白云（不含江高镇、太和镇、人和镇、钟落潭镇）、南沙等区购买住房的，非本市户籍居民家庭能提供购房之日起前6个月在本市连续缴纳个人所得税缴纳证明或社会保险证明的，享受户籍居民家庭购房待遇；②优化信贷政策，首套商业性个人住房贷款首付比例不低于15%，取消利率下限等。
深圳下调个人住房贷款最低首付比例和利率下限：①下调首付比例，其中首套个人住房贷款最低首付比例下调至20%；②下调利率下限，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为LPR-45bp。
《2024-2025年节能降碳行动方案》发布，推进水泥行业纳入碳排放市场，加速水泥行业技改加速。2024年5月29日，国务院印发了关于24-25年节能降碳行动方案的通知，在对总体双碳目标进行细化的同时，还明确了高耗能行业降碳行动。其中，针对建材行业，一是加强建材行业产能产量调控，严格落实水泥、平板玻璃的产能置换，到2025年底全国水泥熟料产能控制在18亿吨左右；二是严格新增建材项目准入，到2025年底水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，平板玻璃行业能效标杆水平以上产能达到20%，能效基准以下产能完成技术改造或淘汰退出；三是推进建材行业节能降碳改造，2024-2025年建材行业节能降碳改造形成节能量约1000万吨标准煤，减排二氧化碳约2600万吨。以水泥行业来看，通过优化结构和技术改造，能够加快实现节能降碳，也有望倒逼水泥企业实现产量调控。
行业重点数据跟踪：
水泥核心观点：过去一周（5.27-5.31）全国水泥价格进一步上涨，均价周环比上涨1.4%，且各区域价格普涨，东北和西南区域涨价幅度领先。根据百年建筑信息，西南地区云南省多地迎来第二轮涨价，多地主流品牌水泥价格上涨30-50元/吨；湖南地区5月25日起主流品牌通知上涨30元；东北地区内蒙古、黑龙江、吉林、辽宁等品牌上调价格；华东地区浙江水泥5月30日迎来第三轮上涨。近期水泥多地提价，一方面有6月1日开始水泥执行新国标带来的制造成本抬升；另一方面，也有各地二季度执行错峰限窑因素。库存方面，5月31日8省水泥库存量环比变化+0.97%，库存止跌；第22周水泥理论利润环比变化+2.18%。
平板玻璃：过去一周（5.27-5.31）全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降0.05%，转为小幅去库。根据隆众资讯显示，上周华北沙河地区中下游情绪提振，周均产销过100%；华中市场中小游适量补货；华东市场企业有所差异，华南及西南地区呈现累库状态。成本端方面，纯碱价格本周进一步上涨，5月30日开工率下降0.75个百分点，开工负荷率下降，同时纯碱企业库存延续去库状态。
光伏玻璃：过去一周（5.27-5.31）光伏玻璃价格26.5元/平方米，本周价格环比延续持平。库存端，5月31日光伏玻璃库存量环比增加2.48%，连续5周累库。供应端，2024年第22周产量为62.32万吨，产量周环比+1.55%，产量延续抬升。
玻纤：过去一周（5.27-5.31）玻纤价格持平，价格维持。
碳纤维：过去一周（5.27-5.31）碳纤维价格环比持平。库存端，库存环比小幅下降0.31%；供给端看，本周产量和开工率也分别保持稳定。
投资建议
投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会，尤其自430政治局会议强调地产去库存以来，政策重点发力去库存方向，我们认为地产链竣工端将优于开工端，尤其关注装修建材板块。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，关注龙头公司伟星新材等；二是中国巨石第二轮提价，玻纤提价有望带动盈利底部改善，建议关注中国巨石；三是关注价格触底，下游新项目有望提速，资金到位率改善，以及技改加速的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。
风险提示
宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。