2024年4月工业企业利润数据点评：营收增长有所改善，成本压力愈加凸显

（以下内容从华龙证券《2024年4月工业企业利润数据点评：营收增长有所改善，成本压力愈加凸显》研报附件原文摘录）
事件：
2024年5月27日国家统计局发布了1-4月全国规模以上工业企业利润数据。1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%。
正文：
1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%，增速与1-3月持平，企业利润继续保持平稳增长。
工业企业营收增长有所改善。1-4月全国规模以上工业企业利润同比增长4.3%，增速与1-3月持平。其中规模以上工业企业实现营业收入41.92万亿元，同比增长2.6%，增速比1-3月提升0.3个百分点；发生营业成本35.77万亿元，同比增长2.8%，增速比1-3月提升0.3个百分点；营业收入利润率为5.00%，较1-3月提高0.14个百分点，较2023年同期提高0.05个百分点。从当月值看，市场需求持续恢复，产品出厂价格降幅有所收窄，4月规模以上工业企业营业收入由3月同比下降1.2%转为增长3.3%，增速回升明显，从而带动企业当月利润由降转增。
分门类看，制造业利润延续增长，采矿业利润降幅略微扩大，电力热力燃气及水生产和供应业利润增长保持快速增长态势。1-4月制造业实现利润总额14439.8亿元，增长8.0%，增速较1-3月提高0.1个百分点；采矿业实现利润总额3923.9亿元，同比下降18.6%，降幅较1-3月略微扩大0.1个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2583.2亿元，增长36.9%，增速虽然较1-3月回落3.1个百分点，但仍旧保持两位数快速增长态势。
行业利润同比增长占比继续扩大，利润恢复分化格局有所收敛。1-4月，在41个工业大类行业中，有31个行业利润同比增长，占比75.6%，较1-3月扩大7.3个百分点。其中计算机、通信和其他电子设备制造业、有色金属冶炼和压延加工业、电力、热力生产和供应业、汽车制造业以及纺织业利润增速虽然较1-3月都有不同程度的下滑，但仍旧录得两位数增长；通用设备制造业、石油和天然气开采业及农副食品加工业利润增速保持个位数增长；化学原料和化学制品制造业利润改善明显，增速较1-3月提高11.9%并转正；电气机械和器材制造业与非金属矿物制品业利润降幅较1-3月有所收窄，专用设备制造业与煤炭开采和洗选业利润降幅有所扩大，石油煤炭及其他燃料加工业由盈转亏，黑色金属冶炼和压延加工业亏损增加。整体来看，行业上中下游利润恢复的分化格局有所收敛。
装备制造业继续发挥支撑作用。1-4月装备制造业利润同比增长16.3%，增速高于整体规模以上工业企业利润增速12.0个百分点，拉动规上工业利润增长4.7个百分点，是贡献最大的行业板块，对规上工业利润增长持续发挥重要支撑作用。制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，新质生产力培育壮大，叠加大规模设备更新政策效果逐步显现，共同推动装备制造业利润保持较快增长。分行业看，电子行业受智能手机、集成电路、液晶面板等产品需求释放、产量较快增长推动，利润大幅增长75.8%；铁路船舶航空航天运输设备行业受造船订单快速增长、产品附加值提高等因素推动，利润增长40.7%；汽车行业产销均保持较快增长水平，利润增长29.0%。
消费品制造业利润增长有所提升。受益于市场需求有所改善、工业品出口大幅加快等有利因素，消费品制造业利润增长加快。1-4月消费品制造业利润同比增长12.0%，增速比1-3月加快1.1个百分点，其中4月当月利润增长15.9%，回升态势明显，持续助推规上工业利润改善。分行业看，13个消费品制造大类行业利润均实现增长，化纤、造纸行业利润分别增长1.81倍、1.55倍，文教工美、家具、印刷、纺织、皮革制鞋、食品制造行业利润增长13.8%-34.6%。
私营企业利润保持增长态势，国有控股企业进一步走弱。1-4月规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7396.4亿元，同比下降2.8%，较1-3月利润降幅有所扩大；私营企业实现利润总额5448.0亿元，同比增长6.4%，较1-3月提高0.6个百分点。4月中型与小型企业PMI保持强势，叠加金融支持实体经济政策不断落地见效，为私营企业利润增长奠定了坚实的基础。
成本压力愈加凸显。1-4月规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.34元，较2023年同期增加0.16元，成本不断抬升并创出阶段性新高。国内外大宗商品共振式上涨，人工成本不断抬升，规模以上工业企业成本压力尤为凸显。
1-4月在营业收入利润率不断提升带动下，规模以上工业企业利润平稳恢复，企业利润增长的分化格局有所收敛。但是仍要注意到，现阶段国内有效需求依旧不足，外部环境依然复杂严峻，工业企业效益恢复基础仍需巩固，尤其体现在企业生产的成本压力不断抬升。后期，宏观政策仍需靠前发力，新质生产力加快推进下，着力扩大有效需求，优化营商环境，降低融资成本，提高生产效率与产能利用率，是继续巩固增强工业企业经济回升向好态势的坚实基础。