2024年4月外贸数据点评：进出口回正，高顺差延续

（以下内容从上海证券《2024年4月外贸数据点评：进出口回正，高顺差延续》研报附件原文摘录）
主要观点
进出口回正，高顺差延续
我们之前就提出，3月进出口双负局面，尤其是出口是受到了去年基数偏高的影响，实际表现还是比较平稳。而4月进出口增速同步回正，进出口均有所改善。出口方面，外需表现仍具韧性。从出口国别来看，发达国家中除日本外，出口均有所回升或降幅收窄。从主要出口商品来看，均表现出回升的态势，其中汽车出口虽回升幅度不大，但仍然维持高位，汽车出口仍然强劲。进口方面，从进口数量来看，主要进口商品增速除汽车、铜以外均有所回升；从进口金额来看，除铁矿砂、铜之外也以回升为主。机电进口也明显回升。4月进出口表现均好于预期，顺差规模也明显回升，回归到较高区间。
市场有望走稳回暖
我们认为宏观环境变化为我国资本市场运行步入平稳回暖的新阶段奠定了基础。我们认为，在政策激励和经济韧性影响下，中国经济运行平稳态势不变，随着政策效应逐渐呈现，2024年中国经济和资本市场运行或将演绎双回暖格局。我们认为，未来“宏观平稳、微观改善”的宏观运行趋势，有利于资本市场走稳回暖。
外贸良好助力经济平稳
出口在开门红后，在3月受基数影响，明显下滑，4月一举回正。实际上在此之前，出口已扭转了去年下半年以来持续下降的态势，企稳反弹，4月的数据表现也延续了这一走势。我们认为外贸的走势也反映了中国经济在世界经济格局中的制造中心地位稳固态势已成，在国际经济竞争中的这种优势地位，在未来较长时期内仍将延续，高货物顺差将是经济常态化表现。我们认为高货物顺差将有助于中国外储的稳定，有助于人民币在国际金融市场上的稳定，从而使得人民币在非美货币中表现较强，外贸良好局面也将有助于中国经济平稳。
风险提示
地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中国货币政策超预期变化。