建筑材料行业周报：郑州推进住房“以旧换新”，有望促进存量房置换

（以下内容从上海证券《建筑材料行业周报：郑州推进住房“以旧换新”，有望促进存量房置换》研报附件原文摘录）
核心观点
郑州推进住房“以旧换新”，全年预计完成1万套，有望形成兜底机制，促进存量房置换。4月1日郑州市房管局等六部门联合印发《郑州市促进房产市场“卖旧买新、以旧换新”工作方案（试行）》，进一步激活二手房市场。完成规模，2024年计划完成二手房住房“卖旧买新，以旧换新”1万套。运作方式，主要采取国有保障房运营公司收购和市场化交易两种，其中城发集团计划收购二手房5000套，市场化自由交易计划完成5000套。政策优惠，对于“以旧换新”实行契税补贴30%的政策。
从目前郑州住房“以旧换新”政策来看：首先，目前出台政策更多是方案性，具体如何置换等细节还需等待细则进一步出台。其次，郑州市已经迈入以二手房为主的住房交易市场，2023年郑州市二手房成交套数占比为51%，已经超过新房成交，我们认为通过“以旧换新”进一步满足改善和置换需求有一定必要性。第三，郑州除了市场化交易的方式之外，试行方案中的运作方式将采取国有保障房收购作为方式之一纳入。第四，2023年郑州全年成交二手房10.2万套，新房成交9.7万套，（试行）方案中1万套规模仅占二手房成交的10%，我们认为后续效果还需要进一步验证。但我们认为，这类“以旧换新”政策能够形成兜底机制，进一步促进存量房置换。
各地已经有十余个城市推进住房“以旧换新”、“卖旧换新”，政策亮点主要集中在以下几个方面：
购房者和开发商签署“放心买”，和经纪机构签署“优先卖”。以南京、宁波和扬州为例，购房者和开放商，以及经纪机构分别签署协议，一方面通过“放心买”锁定房源；另一方面通过“优先卖”缩短二手房出售周期。
换新协议一般周期在30-90天。以南京和宁波为例，“换新够”的协议周期一般为30-90天。若二手房未能在协议周期内售出，购房者无需承担违约责任。
给予一定的补贴或优惠。以海宁为例，鼓励房企收购意向人的存量房，给予企业总购房款2%的财政补贴；以扬州为例，明确实施契税补贴政策，给予新购商品住宅契税补贴（比例不超过1.5%）。
行业重点数据跟踪：
水泥核心观点：根据百年建筑数据显示，（3.27-4.2）全国水泥出库量422.4万吨，环比上升17.4%，同比下降27.5%；其中基建水泥直供量174万端，环比上升16%，同比下降7.9%。整体来看，3-4月为传统旺季，尽管今年需求延后，但下游需求环比正在恢复。
平板玻璃：3月下旬（3.20-3.31）浮法玻璃价格进一步下跌，环比变化-5.6%。从库存角度来看，4月7日全国浮法玻璃总库存环比下降2.61%，折库存天数26.5天，受华北及华中等地产销率再度提升，带动行业累库放缓。成本端方面，纯碱价格进一步下跌，4月7日国内纯碱厂家总库存91.68万吨，环比上升4.78%，纯碱企业库存继续抬升。
光伏玻璃：过去一周（3.30-4.5）光伏玻璃价格26元/平方米，价格上涨0.25元/平方米，价格连续两周上涨。供应端，2024年3月，光伏玻璃产开工率小幅回升至92.29%。
玻纤：过去一周（3.30-4.5）玻纤价格周环比持平。从产量来看，2024年3月玻纤企业产量为50.73万吨，月环比下降13.84%，产量明显回落。碳纤维：过去一周（3.30-4.5）碳纤维价格整体持稳，周环比继续保持持平。
投资建议
房建方面，尽管当前地产销售仍然有待进一步修复，但我们认为，随着各地房地产项目融资“白名单”加速落地，项目层面有望带动房地产开发链条企稳；同时“三大工程”的加速推进，以及一线城市限购政策的调整，均有望支撑地产链。非房建方面，随着2月初2023年万亿增发国债全部下达完毕，以及两会提出拟发行万亿超长期特别国债，有望带动投资企稳。因此，一是关注直接受益于开工端的水泥板块，建议关注高股息的龙头公司，海螺水泥、华新水泥等。二是可以建议关注有望受益于房企融资改善，业绩具有韧性的消费建材龙头，关注龙头公司东方雨虹、伟星新材等；三是关注二三季度需求释放，供需边际改善，成本端纯碱价格下降带来盈利弹性的光伏玻璃板块，建议关注信义光能、福莱特、信义玻璃等。此外，玻纤提价有望带动盈利改善，建议关注中国巨石。
风险提示
宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。