公用事业—电力天然气周报：11月全社会用电量同比增长11.6%，国内天然气产量同比增长5.3%

（以下内容从信达证券《公用事业—电力天然气周报：11月全社会用电量同比增长11.6%，国内天然气产量同比增长5.3%》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
本周市场表现：截至12月15日收盘，本周公用事业板块上涨0.7%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨0.57%，燃气板块上涨1.41%。
电力行业数据跟踪：
动力煤价格：进口煤价周环比下降。截至12月15日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价946元/吨，周环比上涨15元/吨。截至12月15日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1010.54元/吨，周环比下跌15.89元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价980.99元/吨，周环比下跌19.60元/吨。
动力煤库存及电厂日耗：港口及电厂煤炭库存周环比上升。截至12月15日，秦皇岛港煤炭库存735万吨，周环比增加127万吨。截至12月14日，内陆17省煤炭库存9347.3万吨，较上周增加15.6万吨，周环比上升0.17%；内陆17省电厂日耗为427.9万吨，较上周增加54.3万吨/日，周环比上升14.53%；可用天数为25.1天，较上周增加1.5天。截至12月14日，沿海8省煤炭库存3504.6万吨，较上周增加5.8万吨，周环比上升0.17%；沿海8省电厂日耗为222.5万吨，较上周增加15.7万吨/日，周环比上升7.59%；可用天数为15.4天，较上周下降1.5天。
水电来水情况：截至12月15日，三峡出库流量9800立方米/秒，同比上升59.09%，周环比上升36.49%。
重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至12月8日，广东电力日前现货市场的周度均价为492.65元/MWh，周环比上升8.66%，周同比下降1.3%。广东电力实时现货市场的周度均价为567.55元/MWh，周环比上升18.71%，周同比下降0.5%。2）山西电力市场：截至12月15日，山西电力日前现货市场的周度均价为413.94元/MWh，周环比上升98.90%，周同比上升19.1%。山西电力实时现货市场的周度均价为475.84元/MWh，周环比上升144.57%，周同比上升22.4%。3）山东电力市场：截至12月14日，山东电力日前现货市场的周度均价为214.57元/MWh，周环比下降0.46%，周同比下降47.8%。山东电力实时现货市场的周度均价为247.77元/MWh，周环比上升32.05%，周同比下降37.4%。
天然气行业数据跟踪：
国内外天然气价格：国内外LNG价格周环比下降。截至12月15日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为5720元/吨，同比下降26.70%，环比下降3.93%；截至12月14日，欧洲TTF现货价格为11美元/百万英热，同比下降74.1%，周环比下降11.7%；美国HH现货价格为2.38美元/百万英热，同比下降65.5%，周环比下降7.8%；中国DES现货价格为12.53美元/百万英热，同比下降66.0%，周环比下降16.9%。
欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）同比、周环比持续上升。2023年第49周，欧盟天然气供应量65.3亿方，同比上升4.3%，周环比下降1.0%。其中，LNG供应量为27.6亿方，周环比下降2.1%，占天然气供应量的42.3%；进口管道气37.6亿方，同比上升3.0%，周环比下降0.2%。2023年第49周，欧盟天然气库存量为1016.02亿方，库存水平为89.7%。2023年第49周，欧盟天然气消费量（我们估算）为105.0亿方，周环比上升8.7%，同比上升11.1%；2023年1-49周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2877.6亿方，同比下降4.4%。
国内天然气供需情况：2023年10月，国内天然气表观消费量为319.20亿方，同比上升4.6%，环比上升7.8%。2023年11月，国内天然气产量为199.00亿方，同比上升5.3%，环比上升4.6%。2023年10月，LNG进口量为517.00万吨，同比上升28.3%，环比下降9.1%。PNG进口量为362.00万吨，同比上升1.1%，环比下降18.8%。
本周行业重点新闻：1）11月份全社会用电量同比增长11.6%：11月份，全社会用电量7630亿千瓦时，同比增长11.6%。分产业看，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5277亿千瓦时，同比增长9.8%；第三产业用电量1321亿千瓦时，同比增长20.9%；城乡居民生活用电量936亿千瓦时，同比增长10.0%。2023年1-11月，全社会用电量累计83678亿千瓦时，同比增长6.3%。2）山西省印发煤炭行业、非常规天然气行业碳达峰实施方案：12月12日，山西省发改委、能源局印发《山西省煤炭行业碳达峰实施方案》与《山西省非常规天然气行业碳达峰实施方案》。提出到2025年，煤矿瓦斯抽采利用率力争达到50%；非常规天然气产量力争达到200亿立方米，天然气管网输气能力超过400亿立方米/年，储气调峰能力达到4.81亿立方米。
投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。