公用事业—电力天然气周报：广东发布2024年电力市场交易方案，国际气价周环比上升

（以下内容从信达证券《公用事业—电力天然气周报：广东发布2024年电力市场交易方案，国际气价周环比上升》研报附件原文摘录）
本周市场表现： 截至 11 月 24 日收盘，本周公用事业板块下跌 0.6%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨 0.56%，燃气板块下跌 0.56%。
电力行业数据跟踪：
动力煤价格：煤价周环比下跌。 截至 11 月 24 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 935 元/吨，周环比持平。广州港印尼煤(Q5500)库提价 1021.34 元/吨，周环比下跌 6.23 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价 979.08 元/吨，周环比下跌 12.26 元/吨。
动力煤库存及电厂日耗： 电厂煤炭库存周环比小幅下降。 截至 11 月 24日，秦皇岛港煤炭库存 633 万吨，周环比持平。截至 11 月 23 日，内陆 17 省煤炭库存 9342.2 万吨，较上周下降 25.7 万吨，周环比下降0.27%；内陆 17 省电厂日耗为 359.5 万吨，较上周增加 7.1 万吨/日，周环比上升 2.01%；可用天数为 26.2 天，较上周下降 0.9 天。沿海 8 省煤炭库存 3565.6 万吨，较上周下降 10.5 万吨，周环比下降 0.29%；沿海 8 省电厂日耗为 186.5 万吨，较上周下降 0.5 万吨/日，周环比下降0.27%；可用天数为 19.1 天，较上周持平。
水电来水情况： 截至 11 月 24 日，三峡出库流量 7690 立方米/秒，同比下降 4.83%，周环比上升 0.79%。
重点电力市场交易电价： 1）广东电力市场： 截至 11 月 17 日，广东电力日前现货市场的周度均价为 428.05 元/MWh，周环比下降 6.94%，周同比下降 20.5%。广东电力实时现货市场的周度均价为 398.40 元/MWh，周环比下降 18.42%，周同比下降 34.4%。 2）山西电力市场：截至11月24日，山西电力日前现货市场的周度均价为257.00元/MWh，周环比下降 7.35%，周同比下降 31.0%。山西电力实时现货市场的周度均价为 292.27 元/MWh，周环比下降 12.85%，周同比下降 37.4%。 3）山东电力市场： 截至 11 月 23 日，山东电力日前现货市场的周度均价为 178.81 元/MWh，周环比下降 47.13%，周同比下降 55.3%。山东电力实时现货市场的周度均价为 157.51 元/MWh，周环比下降 55.72%，周同比下降 60.8%。
天然气行业数据跟踪：
国内外天然气价格： 国际三大市场天然气现货价格周环比上升。 截至11 月 24 日，上海石油天然气交易中心 LNG 出厂价格全国指数为 5461元/吨，同比下降 4.91%，环比上升 1.66%；截至 11 月 23 日，欧洲 TTF现货价格为 14.82 美元/百万英热，同比下降 61.5%，周环比上升 2.6%；美国 HH 现货价格为 2.67 美元/百万英热，同比下降 57.3%，周环比上升 1.1%；中国 DES 现货价格为 16.27 美元/百万英热，同比下降 37.8%，周环比上升 3.0%。
欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算） 同比、周环比上升。 2023年第 46 周，欧盟天然气供应量 64.0 亿方，同比上升 4.7%，周环比下降 1.2%。其中， LNG 供应量为 27.3 亿方，周环比下降 3.8%，占天然气供应量的 42.6%；进口管道气 36.7 亿方，同比上升 2.1%，周环比上升 0.8%。欧盟天然气库存量为 1097.79 亿方，库存水平为 99.2%。欧盟天然气消费量（我们估算）为 67.9 亿方，周环比上升 7.0%，同比上升 9.4%； 2023 年 1-46 周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为 2599.4亿方，同比下降 5.6%。
国内天然气供需情况： 2023 年 9 月，国内天然气表观消费量为 296.10亿方，同比上升 6.1%，环比下降 9.4%。 2023 年 10 月，国内天然气产量为 190.20 亿方，同比上升 2.9%，环比上升 6.0%； LNG 进口量为517.00 万吨，同比上升 28.3%，环比下降 9.1%； PNG 进口量为 362.00万吨，同比上升 1.1%，环比下降 18.8%。
本周行业重点新闻： 1）广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于 2024 年电力市场交易有关事项的通知》： 11 月 21 日，广东省能源局、南方能监办发布《关于 2024 年电力市场交易有关事项的通知》，提出 2024 年广东电力市场规模约为 6000 亿千瓦时，包括直接参与市场交易电量和电网企业代理购电电量； 2024 年将考虑年用电量 500 万千瓦时及以上的电网代购用户直接参与市场，年度交易规模上限 3200亿千瓦时； 2024 年市场参考价为 0.463 元/千瓦时，年度交易成交均价上限为 0.554 元/千瓦时，下限为 0.372 元/千瓦时。 2） 俄罗斯或将大幅增加对华天然气供应量： 据塔斯社 11 月 22 日报道，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克在联邦委员会讨论政府问题的会议上表示，俄罗斯对华供气量计划 2023 年年底达到 220 亿立方米，将在 2025 年达到 380亿立方米，随着远东路线项目的落实和“西伯利亚力量 2 号”输气管道项目磋商落地，未来对华管道天然气供应总量有望达到每年 1000 亿立方米。
投资建议： 1） 电力： 国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广， 容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的： 国投电力、 国电电力、 粤电力 A、 华能国际、 华电国际等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的： 东方电气；灵活性改造有望受益标的： 龙源技术、 青达环保、 西子洁能等。 2） 天然气： 随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素： 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。