钢铁行业跟踪周报：宏观预期支撑钢价本周上行，预计短期维持震荡态势

（以下内容从东吴证券《钢铁行业跟踪周报：宏观预期支撑钢价本周上行，预计短期维持震荡态势》研报附件原文摘录）
投资要点
热点关注：
1）政策端：中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，利好基建项目建设。中央财政将在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理，初步考虑今年使用5000亿元。资金投向8个方向：1、灾后重建；2、骨干防洪治理工程；3、自然灾害应急能力提升工程；4、其他重点防洪工程；5、灌区建设改造和重点水土流失治理工程；6、城市排水防涝能力提升行动；7、重点自然灾害综合防治体系建设工程；8、高标准农田建设。
本周（10.23-10.27）跟踪：本周受宏观预期催化钢材价格小幅提升，供给端产量略有增加，下游需求弱势恢复，延续上周去化态势，库存仍处于历史正常低位水平，预计短期钢材价格仍维持震荡态势。
本周钢材市场表现较好，价格有小幅回升：本周钢材价格小幅上涨，市场先抑后扬，截至10月27日上海螺纹钢报价3810元/吨（yoy-0.8%），周涨90元/吨，市场角度周一期螺显著下跌到3600元/吨以下，周二发布万亿特别国债后市场情绪向好，期货尾盘拉升带动现货价格开始上涨，周三价格高位震荡，周四周五呈现续涨态势，周五期货价接近3700元/吨。从上游原辅料价格去看，铁矿及焦煤价格维持震荡走势，对钢价有一定支撑。
供给端产量略有上升，下游需求弱势恢复趋势不变：供给端本周全国主要钢材除中厚板外均略有上升，主要原因是复产比例有所提升，中厚板减量主要是铁水调配原因，我们预计企业盈利水平受损情况下供给或有所受限，预计将维持震荡态势。需求端本周延续弱势恢复趋势，热轧冷轧表现较好，侧面来看，全国建材周均成交量16万吨，周环比回升3%，华东及北方地区成交显著。
库存受市场情绪有所修复维持去库态势：截至10月27日五大钢材总库存1477万吨，周降61万吨，主要社库降库显著，厂库去库略有放缓，根据近年历史情况来看，目前库存水平处于历史正常低位水平，后续仍存在进一步下探空间。
投资建议：我们判断目前供给端虽通过产品结构调整方式，钢企能对冲一定亏损压力，但受制于政策限制+需求端现实表现持续疲弱，预计供给短期不会有明显增量，价格方面，短期钢价受益于宏观政策及市场情绪催化略有上扬，长期来看钢价最主要支撑仍为需求端走强，因此我们预计钢材价格短期或仍维持震荡态势。标的建议关注华菱钢铁（普转特，估值提升进行时）、宝钢股份（钢铁工业龙头）。
风险提示：下游需求不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。