先进制造行业周报：人形机器人给予减速器新动能，国产替代正当其时

（以下内容从中航证券《先进制造行业周报：人形机器人给予减速器新动能，国产替代正当其时》研报附件原文摘录）
重点推荐：华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、贝斯特、软通动力、天融信、航锦科技、天通股份
核心个股组合：华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、五洲新春、贝斯特、国茂股份、天融信、软通动力、航锦科技、华伍股份、奥特维、罗博特科、高测股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿
本周专题研究：减速器是原动件与工作机之间的减速传动装置，精密减速器回程间隙小、精度较高、使用寿命长，更加可靠稳定，应用于机器人、数控机床等高端领域。人形机器人产业趋势明确，旋转关节或将应用谐波减速器，手部或精度要求低的部分身体旋转关节等或将应用行星减速器。具体来看：①谐波减速器目前下游以工业机器人为主，人形机器人中期或将带来70亿空间增量。国内绿的谐波、来福谐波、福德机器人、同川精密、国茂股份等厂商进度靠前，人形机器人趋势下国产替代将加速进行。②行星减速器2022年全球市场规模约12.03亿美元，全球主要供应商包括日本新宝、纽卡特、威滕斯坦，国内内科峰智能等企业已有一定竞争实力。投资建议：当前人形机器人旋转关节方案尚未完全确定，谐波减速器与行星减速器均有可能应用，应重点关注行业龙头及与特斯拉合作紧密的相关供应商。相关标的：中大力德、双环传动、精锻科技、绿的谐波、国茂股份、丰立智能等。
重点跟踪行业：
锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；
光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；
换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；
储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；
半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；
自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；
氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；
工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。