东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
分析师推荐
【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：仔猪销售持续亏损，关注畜禽养殖（20230920）
本周猪价小幅下跌，需求端整体较为清淡，供给端局地非瘟疫情发作对价格形成一定支撑，供需相抗衡，猪价整体震荡偏弱。整体供过于求局面仍无明显好转，猪价预计仍以偏弱运行为主，下半年缺乏大涨基础。自繁自养育肥猪重新转入亏损区间，仔猪出售毛利亏损持续扩大，行业对于后市预期无明显改善，我们判断后市产能去化趋势有望持续。行业估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。
本周毛鸡和鸡苗均价均呈现先跌后涨趋势，鸡苗价格触底后，养殖户补栏积极性较高，叠加近日饲料价格有所回调，鸡苗需求逐步改善。据Mysteel农产品调研数据显示，白羽父母代种鸡品种销量占比结构发生变化，利丰品种8月月度销量占比突出重围，位居销量第一，AA+/罗斯308的销量出现下滑，国产品种销量增加。海外引种压力仍存，叠加下半年终端消费逐步改善，商品代景气有望逐步回升，建议首先关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。
重点推荐：
【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份
风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。
(分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458)
【东兴电子元器件】聚灿光电（300708）：LED芯片后起之秀，加码布局Mini
LED领域（20230818）
LED芯片行业规模稳步增长，预计到2026年中国LED芯片产值将达到278.74亿元，公司有望把握行业发展机遇，继续提升市场份额。LED芯片产业链上游为材料、设备，中游为外延片生长、LED芯片制造，下游为LED封装及LED应用。当前国内LED芯片行业市场集中度较高，市场主要由掌握核心技术、拥有较多自主知识产权和知名品牌的龙头企业所主导。按照营收规模统计，前十大厂商的营收比重达到97%，前三大厂商的营收比重达67%。其中，三安光电位列第一，占比28.29%，华灿光电占比19.74%，兆驰股份占比为13.16%。未来高端技术与经营效率将成为行业内公司角逐的主要方向。LED下游应用环节产值占整个产业链产值比例为85%左右，LED芯片产值占整个产业链产值的比重约为3.2%。2021年中国LED芯片产值约为218.4亿元，预计到2026年中国LED芯片产值将达到278.74亿元。公司有望把握行业发展机遇，继续提升市场份额。
公司加码布局MiniLED，股权激励彰显公司信心，锚定长期发展。MiniLED应用于直接显示和背光领域，未来有望实现快速发展。2009年以来LED芯片行业经历了三轮景气周期，均为LED产品新需求所带动。目前MiniLED技术已日趋成熟，生产成本逐步下行，有望驱动行业再次进入上升周期。根据GGII数据，到2026年中国MiniLED行业市场规模有望突破400亿元。公司两度定增募资，加码布局Mini/MicroLED芯片，抢占市场良机。Mini/MicroLED芯片为高附加值产品，随着产品的后续投放，公司产品有望实现量价提升。公司积极实施股权激励，锚定长期发展。为了进一步建立和完善公司长效激励与约束机制，公司股权激励目标较高，彰显发展信心。
投资建议：公司是国内LED芯片后起之秀，随着未来MiniLED产能不断扩大，公司业绩有望持续增长。预计2023-2025年公司EPS分别为0.15元，0.22元和0.43元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：（1）募投项目无法达到预期效益的风险；（2）市场竞争加剧风险；（3）技术迭代风险。
(分析师：刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102913)