首页 - 股票 - 研报 - 券商晨会 - 正文

东兴晨报

来源:东兴证券 作者:研究所 2023-09-12 08:19:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录)
分析师推荐
【东兴化工】华鲁恒升(600426):业绩短期承压,双基地布局助力中长期成长(20230905)
华鲁恒升发布2023年半年报:2023年1~6月公司实现营业收入为123.59亿元,YoY-25.25%,实现归母净利润为17.10亿元,YoY-62.09%。
从收入端看,产品跌价导致营收下滑。2023年上半年,受市场需求、原料成本下降等因素影响,公司主要产品尿素、己内酰胺、己二酸、DMF、醋酸等价格同比降低,导致整体营收水平下降。2023年上半年,公司化学肥料收入同比下滑6.16%至26.05亿元,新能源新材料相关产品收入同比下滑11.67%至70.10亿元。
从利润端看,毛利率大幅下滑,盈利承压。受到主要产品价格同比下降幅度较大影响,公司虽强化市场运营、加强生产管控和系统优化,抵消了部分减利因素,但盈利仍出现较大比例下滑。2023年上半年公司综合毛利率同比大幅下滑14.79个百分点至20.86%。
公司依托洁净煤气化技术,充分发挥“一头多线”的循环经济柔性多联产经营模式,多产品链协同生产,持续提高资源综合利用能力,并依托固有优势,持续推进产业链的延伸拓展和产品的迭代升级,开辟新的盈利增长点。
荆州一期项目投产在望,“双基地”布局助力公司中长期成长。目前公司进入了新一轮成长周期,公司按照“本地高端化,异地谋新篇”战略定位,公司一方面在德州基地不断实施新项目建设、老项目技改升级,并储备了新能源、可降解塑料等后续项目,延伸产业链条;另一方面,公司抓住良机布局荆州第二基地,全力推进荆州基地一期项目建设,新基地的项目建设对公司中长期发展具有重要意义,打开了公司成长空间。目前,荆州基地一期项目主体安装基本完成,水电汽等公用工程管线相继投用,部分工序进入试车、调试阶段。
公司盈利预测及投资评级:公司充分发挥“一头多线”循环经济柔性多联产的优势,不断提升降本增效能力,同时未来新产品相继落地,提升公司盈利能力。基于公司2023年半年报,我们相应调整公司2023~2025年盈利预测。我们预测公司2023~2025年净利润分别为43.28、58.03和70.80亿元,对应EPS分别为2.04、2.73和3.33元,当前股价对应P/E值分别为17、12和10倍。维持“强烈推荐”评级。
风险提示:项目建设进度不及预期;原材料和产品价格大幅波动;下游需求不及预期。
(分析师:刘宇卓执业编码:S1480516110002电话:010-66554030)





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示华鲁恒升盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-