高通FY23Q3业绩点评：业绩符合指引，立足多元化静待复苏_股票频道

（以下内容从信达证券《高通FY23Q3业绩点评：业绩符合指引，立足多元化静待复苏》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
营收：FY23Q3，公司实现GAAP收入85亿美元，同比-22.72%，环比-8.88%，位于公司指引范围内（81-89亿美元）。Non-GAAP净收入21.05亿元，同比-37.28%，环比-13.02%。Non-GAAP每股收益1.87美元，超过指引范围中值。
QCT：实现营收72亿美元，同比-23.5%，环比-9.67%，位于指引范围内（69-75亿美元）。EBT（税前利润）17亿美元，同比-41.79%，环比-15.8%，EBT利润率24%，处于指引范围中值，同比-8pcts，环比-3pcts。分业务看：
（1）手机：收入53亿美元，同比-25.43%，环比-13.92%。根据Android权威的Antutu基准测试，搭载骁龙8Gen2处理器的智能手机是代表性的顶级设备。
（2）汽车：收入4.34亿美元，同比+12.73%，环比-2.91%。骁龙数字底盘产品在汽车领域的发展势头依然强劲，汽车业务收入连续11个季度同比两位数增长。公司还与全球领先的汽车制造商合作，为下一代数字驾驶舱和远程信息处理系统赢得了十多项新设计。
（3）IoT：在消费和工业物联网推动下，实现营业收入15亿美元，同比-23.69%，环比+6.83%。消费物联网领域：发布首款采用与Meta合作开发的新一代SnapdragonXR平台的虚拟现实和混合现实头显MetaQuest3；工业物联网领域：推出首款软件定义的loT解决方案QCS8550和QCS4490。
QTL：全球设备略低于预期，QTL实现营收12亿美元，同比-19.03%，环比-4.65%，位于指引范围内（11.5-13.5亿美元）。EBT利润率为66%，同比-5pcts，环比-2pcts，达到指引范围中值。
市场环境预期：手机方面，由于宏观环境和中国经济复苏放缓，公司预计与22财年相比，23财年手机销售量至少下降高个位数百分比；物联网方面，由于宏观经济形势导致需求疲软，渠道库存仍然居高不下，复苏时间难以预测，同时由于客户谨慎采购，公司预计库存缩减将持续到本年度末。
FY23Q4业绩指引：公司预计GAAP收入81-89亿美元，Non-GAAP每股收益为1.8-2美元。QTL：预计收入为11.5-13.5亿美元，EBT利润率64-68%，主要得益于全球手机销量的连续小幅增长。QCT：预计收入为69-75亿美元，EBT利润率为24-26%，QCT收入季节性较弱主要系某使用调制解调器的手机客户采购安排导致。从环比看，公司预计安卓手机收入将持平，汽车业务收入将出现低两位数增长，IoT业务收入将出现中个位数下降。
运营支出：FY23Q3Non-GAAP运营费用22亿美元，与22财年持平。在23财年，公司成功执行成本行动，并且有望超过相对于2022财年ExitRate降低5%的指引，公司预计FY23Q4Non-GAAP运营支出与第三季度持平。展望24年，公司将在24年上半年采取更多成本行动，同时保持战略重点投资，以静待行业复苏。
其他：（1）与Meta合作：在旗舰智能手机和个人电脑上实现基于Llama2的人工智能，使开发人员能够从2024年开始利用骁龙平台的人工智能功能创建新的GenAI应用，同时能直接在设备上优化Meta的Llama2大型语言模型。（2）与微软合作：公司StableDiffusion可帮助在下一代Windows11PC上开发生成式人工智能，开发人员可在搭载Snapdragon?的Windows11PC构建应用程序。公司人工智能引擎Qualcomm?AIEngineDirectSDK已提供给Windows开发人员。
投资建议：AI在消费电子上逻辑有望在未来实现兑现，建议关注算力消费电子相关标的：工业富联、沪电股份、立讯精密、东山精密、领益智造、蓝思科技、鹏鼎控股等。
风险提示：宏观经济不及预期，下游需求不及预期，研发不及预期。