农林牧渔行业研究：猪价低迷加深行业亏损，猪肉收储启动_股票频道

（以下内容从国金证券《农林牧渔行业研究：猪价低迷加深行业亏损，猪肉收储启动》研报附件原文摘录）
投资建议
行情回顾：
本周沪深300指数上涨1.92%，申万农林牧渔指数上涨0.24%。在一级子行业中汽车、通信、机械设备表现位居前列，分别上升9.62%、9.08%和6.69%。部分重点个股涨幅前三名：新赛股份（+12.21%）、福建金森（+8.54%）、冠农股份（+6.17%）；跌幅前三名：*ST东洋（-8.87%）、*ST正邦（-7.69%）、晨光生物（-4.58%）。
生猪养殖：
根据涌益咨询，本周（2023.7.10-2023.7.14）全国商品猪价格为14.00元/公斤，周环比+0.43%；15公斤仔猪价格为469元/头，较上周下降5元/头。当周商品猪平均出栏体重为119.96公斤/头，周环比-0.11公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-434.56元/头，亏损周环比增加26.67元/头；自繁自养养殖利润为-331.67元/头，周环比亏损减少6.27元/头。本周多家生猪养殖公司发布业绩预告，统计内公司除京基智农（受益于房地产业务计入利润）外均呈现亏损态势，预计其中9家企业亏损环比一季度加深，行业现金流进一步恶化。在猪价持续低迷的背景下，行业去产能有望加快。生猪养殖行业自年初以来连续6个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
种植产业链：
在极端天气冲击下，玉米、大豆、白糖、棉花、小麦、橡胶、棕榈等农作物可能都受厄尔尼诺影响，建议关注厄尔尼诺发生下对以上品种产量与价格的影响。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。
禽类养殖：
本周主产区白羽鸡平均价为8.29元/千克，较上周环比-1.31%；白条鸡平均价为14.00元/公斤，较上周环比不变；毛鸡养殖利润为-0.88元/羽，较上周环比-18.52%；主产区肉鸡苗均价为2.04元/羽，较上周环比45.71%。2023年1-6月全国祖代鸡更新数量为68.28万套，较去年同期增加24.99万套，同比增幅为57.73%。我们认为引种不畅的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。