汽车行业周报：智能化拐点已现 成长属性强化

（以下内容从华西证券《汽车行业周报：智能化拐点已现 成长属性强化》研报附件原文摘录）
本周数据： 7 月 3-9 日乘用车市场零售销量 34.1 万辆
根据交强险数据， 7 月 3-9 日，乘用车市场零售 34.1 万辆，同比+0.4%，环比-5.3%， 其中， 新能源车市场零售 11.9 万辆，同比+36.6%，环比-11.4%，渗透率达到 34.8%。
本周观点： 智能化拐点已现 成长属性强化
汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环 传 动 、 德赛西威、经纬恒润、继峰股份、 长安汽车、比亚迪、 春风动力
新能源渗透率创新高， 自主加速出海， 智驾拐点已至， 电动智能加速成长：
1） 整车、零部件盈利超预期， 成长属性强化： 本周， 比亚迪、长城及 20 余家零部件公司披露半年报业绩预告， 比亚迪 23H1归母净利润同比增长 192.1%-225.4%， 部分轻量化、智能 化零部件公司归母净利同比增速超 100%。在 Q2 价格战背景下，整车、零部件业绩表现均超出预期，突显盈利韧性及电动智能大趋势下自主的高成长性，建议关注半年报行情。
2） 智能驾驶三重拐点临近， L3 落地加速： 智能驾驶行业遵循“螺旋式上升、波浪式前进”发展路径， 2023 年特斯拉 FSD 拐点显现； 理想、小鹏、蔚来、华为等城市 NOA 加速落地； 政策法规逐步健全； 特斯拉首台“超级计算机” Dojo 即将投产， 有望加速数据积累， 我们判断智能驾驶行业正逐步迎来技术、法规、用户接受度三重拐点，看好后续数据积累、大模型应用带来的功能体验提升，提升行车安全、减轻驾驶疲劳，影响消费者购车决策， 智能化布局相对领先车企、零部件有望最直接受益。
乘用车： 政策支持+供给改善+需求向上三维共振， 新能源汽车基本面向好。
1） 政策加码，消费潜力加速释放： 根据交强险数据， 23H1 新能源乘用车渗透率已达 31.7%， 三四五线增长潜力较大， 购置税减免政策延续和优化，叠加充电基础设施建设、 新能源下乡政策，有望优化新能源汽车消费环境，解决消费痛点，打开主流市场，实现新能源汽车的大众化普及；
2）供给密集推出， 优质自主加速转型： 多款优质自主车型密集推出， 新能源周期向上。 包括比亚迪宋 plus dmi、长安深蓝S7、小鹏 G6 在内的多款自主重磅新车迎来集中交付， 纯电、插混百花齐放，看好新能源渗透率提升，优质自主加速转型；
3） 新能源需求向好， 看好头部车企向上： 根据中汽协， 6 月新能源批发销量 76.1 万辆， 同比+33.8%， 环比+10.2%。由于自主新能源车具备强产品力、 高品价比， 供给驱动下需求向好政策支持+供给改善+需求向上等多重改善催化下， 看好优 质自主车企崛起，推荐【 长安汽车、比亚迪、 吉利汽车 H、长 城汽车】，受益标的【理想汽车-W、小鹏汽车 H】。
零部件： 中期成长不断强化，短期量价影响有限。 电动智能重塑秩序，优质自主零部件供应商一方面凭借性价比和快速响应 能力获得更多配套机会，另一方面部分卡脖子技术借机实现 0 到 1 突破，打破外资垄断格局。同时全球化进程明显加快，中国零 部件崛起势不可挡。短期看， 特斯拉产业链是下半年最强主线， 马斯克来华有望推动上海工厂的进一步合作，下半年 Model 3 改款、Cybertruck 等车型量产及新一代车型有望发包定点，增量可期；同时， 智能化机会值得期待， 软件定义汽车是长期产业趋势 ，智驾端 23 年将成城市 NOA 重要落地年份，智舱高性价比细分方向仍在加速渗透， 坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：
1、新势力产业链： 优选【 拓普集团、新泉股份、 旭升集团、 双环
传动、 多利科技、上声电子、爱柯迪、美利信】 ；
2、 智能电动增量： 1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利 、 德赛西威、 经纬恒润-W】 +智能座舱-【上声电子、 光峰科技 、 继峰股份】 ； 2）轻量化高景气： 特斯拉引领一体压铸大变革，优选【 文灿股份、多利科技】 。
重卡： 至暗时刻已过， 新一轮景气周期启动。 根据第一商用车数据， 2023 年 5 月重卡市场约销售 8.65 万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比+12%，同比+57%，净增加值约 3.14 万辆。物流重卡需求维持稳健，工程重卡销量有望贡献弹性；国六 排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望 受益排放升级， 相关受益标的【潍柴动力、中国重汽、隆盛科技 、银轮股份】。
摩托车： 供给持续驱动， 优选中大排量龙头。 据中国摩托车商会数据， 2023 年 5 月国内 250cc+中大排量摩托车销售 4.89 万辆，同比-11.73%，环比-9.6%。 2023 年 1-5 月累计销售 21.21 万辆，同比+12.6%。 供给端头部车企新车型、新品牌投放加 速提供行业发展的核心驱动力，市场快速扩容，我们预计 2023 年行业增速 30-40%，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【 春风动力、钱江摩托】，相关受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：整体弱于市场
本周表现弱于市场，货车领涨。 本周 A 股汽车板块上涨 0.08%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第 25 位，表现弱于沪深 300（ 上涨 2.46%）。细分板块中，货车、零部件分别上涨 0.74%、 0.58%，乘用车、客车、其他交运设备、汽车服务分别下跌 0.03%、 3.10%、 3.11%、 3.61%。
风险提示：
汽车行业竞争加剧，价格战加剧；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。

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