有色-能源金属行业周报：碳酸锂价格跌势放缓，能否企稳核心在需求_股票频道

（以下内容从华西证券《有色-能源金属行业周报：碳酸锂价格跌势放缓，能否企稳核心在需求》研报附件原文摘录）
本周碳酸锂价格跌势放缓，仍需重点关注产业链去库及需求情况
根据SMM数据，截至4月21日，电池级碳酸锂报价17.85万元/吨，环比4月14日报价下跌14500元/吨；工业级碳酸锂报价13.60万元/吨，环比4月14日报价下跌10000元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价20.50万元/吨，环比4月14日报价下跌46000元/吨；电池级微粉型氢氧化锂报价21.80万元/吨，环比4月14日报价下跌47000元/吨；工业级氢氧化锂报价17.20万元/吨，环比4月14日报价下跌46500元/吨。4月20日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为19.50万元/吨，较4月13日环比下降5.50万元/吨；中国碳酸锂现货出厂价报价均价为16.5万元/吨，较4月13日环比下降0.7万元/吨。本周碳酸锂价格跌势放缓，主要系本周无锡盘碳酸锂期货涨幅迅猛，现货受此情绪影响价格跌势放缓乃至挺价意愿较强，市场交投气氛转暖。此外，工碳于本周五出现年后第一次反弹，我们认为主要系工碳和电碳价差过大，导致苛化需求增加，带动工碳采购量增加，导致价格小幅上涨；但从供需基本面来看，目前下游新能源车市场仍未出现较为明显复苏，供应端存量仍在，据富宝锂电新能源周报显示，目前锂盐厂库存在1.5个月左右，去库压力仍旧较大，此外，据中国汽车动力电池产业创新联盟，2022年中国动力电池装机量为294.6GWh，但是出货量却高达465.5GWh，远高于装机量，产业链节后整体处于去库存状态。综上所述，我们认为后续重要关注点在需求，特别是动力电池去库存情况及需求回暖情况。
精矿价格有所回暖，期待伴随锂盐价格止跌维持高位震荡
4月21日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为4200美元/吨（FOB，澳大利亚），环比4月14日4000美元/吨（FOB，澳大利亚），上涨200美元/吨。截止4月13日，Fastmarkets锂精矿评估价为5313美元/吨，环比3月30日报价上涨463美元/吨。截止4月21日，SMM锂精矿现货价为3740美元/吨，环比4月14日下跌15美元/吨。本周海外锂精矿报价出现回暖，国内SMM报价跌幅放缓，据富宝新能源锂电周报，伴随锂盐厂库存消耗，本周矿石询单询货量稍有增加，矿石端挺价情绪加重，但由于采购价格并未提高，矿主倾向持货待涨，成交量暂未明显提升。期待下游新能源车消费复苏结束锂盐价格跌势，届时精矿价格或可维持高位震荡。
不锈钢需求回暖，镍铁价格上涨
镍：截止4月21日，LME镍现货结算价报收24335美元/吨，环比4月14日上涨0.70%。截止4月21日，LME镍总库存为41124吨，环比4月14日不变。截止4月21日，沪镍报收18.68万元/吨，环比4月14日上涨0.56%，沪镍库存为1496吨，环比4月14日下跌34.13%。据SMM周报显示，宏观方面，美联储鹰派官员接连发声，且观点基本一致认为当前抗通胀并没有明显进展，坚持在未来持续加息，部分官员预计今年通胀预计下降至3.25%，抗通胀仍需一定时间，接连的鹰派发言对大宗商品起到利空作用。但基本面来看，国内长期进口窗口关闭导致现货市场俄镍货源逐渐稀缺，俄镍及金川镍升水呈现倒挂趋势，因此纯镍基本面对镍价仍有支撑。
截止到4月21日，高镍生铁（8-12%）报收1107.50元/镍点，环比4月14日上涨5.23%，据SMM周报，主要系周内国家统计局发布的数据表示一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%，国内经济呈现逐渐向好趋势，提振下游需求--不锈钢市场信心，叠加4月不锈钢最新排产增产或有集中增产预期所致。截止到4月21日，电池级硫酸镍报收35150元/吨，环比4月14日下跌0.57%，本周硫酸镍价格下行较此前开始放缓，主要系成本支撑，据SMM周报显示，镍盐厂由于高价原料，大部分企业已经抵达成本线以下，而三元企业减产严重，硫酸镍需求较弱，当下硫酸镍上下游价格的不匹配引发低价成交减少，硫酸镍价格下行放缓。
本周钴价整体下跌，期待终端需求回暖提振价格
钴：截止到4月21日，金属钴报收27.25万元/吨，环比4月14日上涨0.37%，据SMM周报显示，电钴市场近期受交储传言影响，叠加下游高温合金厂和磁材厂少量补库，价格出现小幅上涨，但需求依旧疲软无法支撑电钴价格大幅上涨。截止到4月21日，四氧化三钴报收15.75万元/吨，环比4月14日下跌0.94%，本周四钴价格略微下行，据SMM周报显示，主要系下游钴酸锂市场需求疲弱，目前持续消耗库存，暂未有采购计划。截止到4月21日，硫酸钴报收3.55万元/吨，环比4月14日下跌2.74%，本周硫酸钴价格继续下跌，据SMM周报显示，从需求端来看，三元前驱排产情况仍未有回暖迹象，从供给端来看，部分盐厂已在满足安全库存的前提下减产，或者切换产线转向生产其他钴产品，考虑成本支撑，预期硫酸钴价格或将企稳盘整。
终端需求较弱，难以支撑稀土价格回暖价格：截止到4月21日，氧化铈均价5500元/吨，环比4月14日不变；氧化镨均价48.50万元/吨，环比4月14日下跌2.02%。截止4月21日，氧化镧均价6000元/吨，环比4月14日不变；氧化钕均价49.30万元/吨，环比4月14日下跌2.18%；氧化镨钕均价47.80万元/吨，环比4月14日下跌1.44%；氧化镝均价1935元/公斤，环比4月14日上涨1.84%；氧化铽均价0.87万元/公斤，环比4月14日下跌4.40%。截止到4月21日，烧结钕铁硼（N35）均价为145元/公斤，环比4月14日下跌6.45%。据SMM周报显示，由于部分大厂阶段性采购，镨钕产品价格于周中停止下跌走势，甚至其成交价格有小幅上行，但下游订单情况尚未好转，对于高价镨钕接受度不高，周五镨钕价格再次回落，此外，烧结钕铁硼价格伴随镨钕产品得整体下调而下跌。
投资建议
本周碳酸锂价格跌势放缓，主要系本周无锡盘碳酸锂期货涨幅迅猛，现货受此情绪影响价格跌势放缓乃至挺价意愿较强，市场交投气氛转暖。但从供需基本面来看，目前下游新能源车市场仍未出现较为明显复苏，供应端存量仍在，据富宝锂电新能源周报显示，目前锂盐厂库存在1.5个月左右，去库压力仍旧较大，此外，据中国汽车动力电池产业创新联盟，2022年中国动力电池装机量为294.6GWh，但是出货量却高达465.5GWh，远高于装机量，产业链节后整体处于去库存状态，我们认为锂盐价格价格能否企稳仍需重点关注产业链去库存及需求情况。期待下游新能源车消费出现明显复苏，修复锂盐需求。在此背景下，我们认为拥有上游资源保障的一体化企业竞争力凸显，推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。
风险提示
1）全球锂盐需求量增速不及预期；
2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；
3）澳洲Greenbushes外售锂精矿；
4）南美盐湖新项目投产进度超预期；
5）地缘政治风险。