万联晨会

（以下内容从万联证券《万联晨会》研报附件原文摘录）
核心观点
周四A股两市震荡收跌，上证指数收跌0.27%，深证成指收跌1.21%，创业板指下跌0.97%。市场成交额为11373亿元，北上资金小幅净流出8688万元。商贸零售、消费者服务、医药行业领涨，CRO、医疗服务、创新药、旅游出行等概念指数涨幅居前。五一假期临近，旅游、出行平台上订单大幅上涨。我国社融和出口数据表现均超出市场预期，昨日市场“复苏交易”重回主导。通信、电子、计算机行业领跌，光模块、先进封装、半导体硅片、光刻胶等概念指数跌幅靠前，前期涨幅较高的ChatGPT相关行业出现回调，相关板块的ETF在近期波动放大，在短期累积了巨大涨幅后，部分资金存在获利了结的显现。3月我国以美元计价的出口同比增速为14.8%，大幅超出市场预期水平，进口同比-1.4%。我国一季度外贸展现出了较强的韧性，对东盟出口保持较快增长，对欧美出口也有所好转。汽车、通用机械设备、劳动密集型产品等出口均实现增长，但手机、自动数据处理设备、集成电路等电子产品出口仍为负增。原油、煤炭等能源产品、消费品等进口增长。我国出口供应的弹性有所释放，东盟经济仍具韧性，“一带一路”沿线对我国出口拉动加强，我国新能源相关产品出口竞争力逐步加强。但未来海外经济压力仍存，出口仍有一定不确定性。行业方面可以关注：1）政策提振和销售数据回暖带动下，房地产产业链景气度的回升。2）中国特色估值体系构建背景下，国企改革推进，可以关注相关的国企分拆上市企业。
研报精选
策略：行业景气度观察之下游行业
宏观：信贷扩张领先实体经济
银行：政策保持积极关注内生修复动能

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