(以下内容从中国银河《煤炭行业周报:短期供需表现偏宽松,长协4月价格稳定》研报附件原文摘录)
核心观点:
动力煤
本周动力煤港口价继续下降,4月7日,秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价1050元/吨,环比下降25元;长协煤价方面,CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价4月份为723元/吨,环比3月下降1元;产地煤价方面,各主产地坑口煤价继续下降10-25元不等;国际煤价方面,4月4日,欧洲ARA/理查德RB/纽卡斯尔NEWC动力煤现货价较前一周分别0/0/+1.2%,纽卡斯尔港口价格继续呈现反弹;本周各港口持续累库,秦皇岛港煤炭库存/CCTD主流港口库存/广州港集团煤炭库存/长江口煤炭库存本周环比上周分别+5.8%/+1.1%/+7.5%/+1.5%;电厂方面,库存上涨日耗下降;本周国内煤炭海运价基本持平,环渤海港煤炭调入微增调出量大降;国际海运费指数显著反弹。
炼焦煤
港口方面,4月7日,京唐港山西产主焦煤库提价为2300元/吨,环比下降8%;出矿价方面,山西古交/灵石/孝义/柳林主焦煤出矿价本周下降100-160元不等,山西/河北/内蒙/河南产炼焦煤平均价下降50-120元不等;国际焦煤价格以下降为主,澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸现货价本周为308美元/吨,环比降6.8%。库存方面,港口焦煤略有累库,焦化厂和样本钢厂焦煤库存有所下降。
焦炭
港口方面,4月7日,天津港准一级冶金焦平仓价为2740元/吨,环比下降2.5%;山西/河北/内蒙/山东产冶金焦平均价分别环比-1.5%/-0.3%/-4.2%/-1%;焦炭库存方面本周涨跌互现,截至4月7日,主要港口/样本钢厂/焦化企业(230家)本周分别为173.3/650.5/74.7万吨,环比-2.8%/-0.5%/+13.2%。全国高炉炼铁产能利用率(247家)为91.2%,环比提升0.64pct,显示焦炭需求端受下游钢企拉动继续稳中有升。Myspic综合钢价指数4月7日为156,周度环比下降3%。
投资建议:
本周港口和产地煤价均表现环比下降,国际动力煤价企稳,国际焦煤价格仍表现偏弱;库存方面,本周秦港库存达657万吨高位,较上周同期增加36万吨,较上月同期增加115万吨,较去年同期增加154万吨,创2020年4月中旬以来的新高,短期动力煤市场格局趋向平衡偏宽松。根据动力煤平衡表1、2月份的数据,动力煤供需缺口(总需求-总供给)1月份为1131万吨,2月份为652万吨,1-2月仍然处于紧平衡格局,预计全年供需仍能维持紧平衡至基本平衡。我们认为,煤价的调整空间有限,淡季不淡仍有可能,个股推荐焦煤龙头山西焦煤(000983)、焦炭煤化工行业龙头中国旭阳集团(1907)、动力煤龙头中国神华(601088)、中煤能源(601898)、陕西煤业(601225)、兖矿能源(600188)。
风险提示:行业面临有效需求不足背景下煤价大幅下跌的风险,以及行业内国企改革不及预期的风险。
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