农林牧渔行业周报：产能去化持续，猪股布局正当时_股票频道

（以下内容从国金证券《农林牧渔行业周报：产能去化持续，猪股布局正当时》研报附件原文摘录）
行情回顾：
本周沪深300指数上涨0.59%，申万农林牧渔指数上涨2.40%。在一级子行业中，美容护理、石油、社会服务表现位居前列，分别上涨3.64%、3.47%和2.77%。部分重点个股涨幅前三名：新五丰（+29.60%）、巨星农牧（25.85%）、京基智农（+17.03%）；跌幅前三名：佳沃食品（-7.62%）、正虹科技（-7.28%）、华绿生物（-6.40%）。
生猪养殖：
通过复盘2021年底养殖企业股价走势来看，如果说行业确立了板块处在产能去化阶段并且未来足以催生新一轮周期，在产能去化阶段会随着板块的去化幅度给予相应的股价上涨，如果我们能判定在未来几个月产能呈现持续去化态势且板块目前估值处在低位，那么板块上涨的持续性就可以得到保证，从PB和头均市值的角度来看，目前板块各股依旧处在相对的底部区间，个股向上空间足够。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，虽然消费端有所改善，但是呈现缓步回升态势，随着二季度供给端环比回升，二季度生猪养殖或持续处于亏损状态，从而导致行业持续去产能，而疫病则在侧面持续扰动产能去化，此次产能去化幅度或超预期。我们认为在行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能成为今年生猪养殖行业的主旋律。根据历史复盘，当行业处于快速去产能时期，板块会有Beta驱动行情，目前生猪养殖板块股价依旧处在底部空间，新一轮周期驱动下板块涨幅空间较大，存在较好的投资机会。产能去化阶段，成本优势突出，资金量充足，出栏量增速快的企业拥有较大弹性，建议从出栏量增速、成本、资金充裕度、估值等多角度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
种植产业链：
粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。如果今年一季度品种审定名单公示，转基因板块的投资逻辑有望从政策驱动转变为以基本面驱动。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。
禽类养殖：
本周主产区白羽鸡平均价为10.58元/公斤，周环比+2.72%，白鸡价格持续回暖；毛鸡养殖利润为2.87元/羽，环比+42.08%；主产区肉鸡苗平均价为6.24元/羽，环比+6.30%，养殖户补栏积极性高涨，鸡苗价格持续攀升。受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑，带动父母代鸡苗价格上涨，本周父母代鸡苗价格55.19元/套，父母代鸡苗端盈利优秀。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，下半年商品代鸡价有望迎来上行周期，板块景气度有望持续好转。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。