平安银行点评报告：净利润维持高增

报告关键要素:

2023年 3月 9日，平安银行发布 2022年年度业绩报告。

投资要点:

2022年营收同比增长 6.21%，归母净利润同比增长 25.26%：收入端，利息净收入同比增长 8.14%，手续费净收入同比下滑 8.63%。ROE12.36%，同比上升 1.51个百分点。

2022年重塑资产负债经营，净息差 2.75%，小幅下行 4BP：资产端，生息资产收益率 4.83%，同比下降 12BP，其中贷款收益率 5.9%，同比下降 19BP。从贷款内部结构看，企业端贷款收益率下行，主要受 LPR 下行，落实金融支持实体经济等政策因素的影响，而个人贷款端的下行，主要是增加了对持证抵押等低风险业务和优质客群的信贷投放等，使得低风险贷款的投放占比提升。计息负债成本率 2.16%，同比下降 5BP，其中存款付息率 2.09%，同比上升 5BP，主要是受活期存款占比降低的影响。展望 2023年，受重定价因素的影响，净息差仍存在下行压力，不过随着需求的回暖，资产端收益率有望逐步企稳，对息差有一定提振作用。

资产质量基本保持稳定：2022年不良率 1.05%，同比上升 3BP。逾期60天和 90天以上贷款偏离度分别为 0.83和 0.69。2022年末拨备覆盖率达到 290.28%，同比提升 1.86个百分点，风险抵补能力略有提升。

盈利预测与投资建议：公司持续推动对公和零售业务的转型，重塑资产负债结构，做好量价平衡。未来随着宏观经济的逐步回暖，以及集团优势的进一步体现，公司仍将保持竞争优势。根据公司业绩报告，小幅上调 2023/2024年 EPS 预测至 2.63元/3.10元，按照平安银行 A 股 3月 8日收盘价 13.53元，对应 2023年 0.64倍 PB，维持增持评级。

风险因素：新冠疫情影响超预期；经济恢复不及预期；政策调整超预期等风险因素。

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