中国中免：对业务前景持谨慎乐观态度，国内重新开放受益人（英译中）_股票频道

办了一次投资者电话会议，他们讨论了各种投资者的问题和担忧，即近期病毒式复苏对其DFS销售和利润率趋势的影响，年底前库存减记的潜在风险，以及自10月28日开业以来海口国际商城的最新更新。

总体而言，尽管承认在疫情卷土重来的情况下面临近期的运营挑战，但管理层仍保持谨慎乐观，强调其已证明有能力通过各种在线渠道弥补实体店的潜在销售缺口。他们解释说，最近几个季度库存水平的上升是为海口新店的推出做准备，他们并不过分担心库存减记，因为大多数热销或季节性较低的产品。为了抓住11-3月海南旺季的增量需求，他们计划增加促销活动。再加上我们预计在线收入组合将高于1H22，我们预计4Q22E的毛利率为~30%（1H22为34%，3Q22为25%）。通话的关键要点：n毛利率受销售组合和品牌限制的影响-与我们的评估一致，管理层将-9.3个百分点的环比毛利率下滑至24.7%，部分原因是销售组合转向利润率较低的在线渠道。CTGDF还提到，高端品牌限制其在线销售产品，从而影响其近期的销售和利润率。展望未来，除非再次大规模