投资要点证监会发布全面实行股票发行注册制征求意见稿， 本次注册制改革的重点在于主板。 1） 注册制对主板企业盈利能力的硬性条件有所上升， 主板更加明确服务成熟大型企业的定位。 2） 主板交易制度结合注册制试点经验及自身特点进行了优化， 包括新股上市前 5个交易日不设涨跌幅限制。 优化盘中临时停牌制度。 新股上市首日即可纳入融资融券标的， 优化转融通机制， 扩大融券券源范围。 3） 主板对发行企业财务状况要求更加灵活。 核准制下发行人的财务市值要求需同时满足多条规定， 注册制下将此条款分层， 发行人满足任意一条即可进行申请， 第一条相对核准制下的财务条款加强了净利润及现金流量标准， 第二条与第三条相比第一条则放宽了净利润、 营业收入、 现金流量要求，新增了预计市值要求。
头部券商及投行特色券商将充分受益。 注册制改革将促使投行业务服务链条拉长。 投行业务集中度提升、 强者恒强。 头部券商在项目储备及综合服务能力上优势明显， 股权承销 CR5到 61.29%。 投行业务迎来新“准绳”， 监管引导做精做优。 头部券商及投行特色券商将充分受益。 IPO 项目的储备情况来看，中信证券投行业务优势遥遥领先， 尤其是在主板领域， 有超过 40家的项目储备。 特色券商中， 国金证券建立了投行业务的差异化优势， 建议积极关注。
行业数据：
股市表现：截至 2月 3日，股票指数较年初均收涨，创业板指数收涨 9.94%，中证 500收涨 8.17%， 沪深 300指数收涨 6.97%。
债市表现： 截至 2月 3日， 中债-总全价(总值)指数较年初收跌 0.30%。
大宗商品： 截至 1月 20日， 大宗商品指数收于 186.51， 较年初收涨 3.24%。
交易额： 上周成交金额 4.91万亿元， 日均成交额 0.98万亿元， 环比上涨32.87%。
新增投资者： 2022年 12月， 新增投资者 71.24万， 月环比-26.80%。
股票质押： 截至 2月 3日， 市场质押股 3985.97亿股， 占总股本 5.18%。 两融业务： 截至 2月 2日， 两融余额 1.55万亿元， 较上年末上升 0.71%。
其中， 融资余额 1.46万亿元， 融券余额 936.99亿元。
风险提示： 二级市场大幅下滑； 资本市场改革不及预期
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