本周思考：第十版新冠诊疗方案发布，带来持续性投资机会事件：2023年1月6日，国家卫生健康委会同国家中医药局，发布了《新型冠状病毒感染诊疗方案（实行第十版）》（后称《方案》），与第九版诊疗方案相比更新要点包括诊断标准、病例收治、临床分型、出院标准、抗病毒治疗、中医疗方面。
观点：我们认为疫后复苏将影响2023年医药各细分领域基本面趋势：疫情带来医药领域的长期需求变化，同时生物医药技术升级，产品长期认知度和渗透率升；细分行业产业地位加强等长期产业趋势。医药领域不同细分行业和企业，新冠需求为契机，完善全球化销售网络布局，加深绑定核心大客户，加速产业新度提升，助力企业快速崛起。
投资建议：（1）创新疫苗及配套产业链：看好疫情防控中加强针需求释放弹性推荐智飞生物、键凯科技等；（2）药店和互联网医疗等院外医疗资源：关注连药店龙头企业，推荐大参林、老百姓、益丰药房等；（3）创新药及中药：中药面，推荐济川药业、康缘药业，建议关注东阿阿胶、以岭药业、太极集团、华三九等；创新药方面，推荐复星医药、贝达药业、君实生物、科济药业等；（4）医疗服务：关注具有消费复苏属性的连锁服务标的，关注爱尔眼科、华厦眼科国际医学、新里程、盈康生命等；（5）原料药及CDMO：药明康德、九洲药业、百诚医药、泰格医药、康龙化成、健友股份、普洛药业等。
表现复盘：年初上涨，生物医药领涨涨跌幅：本周医药板块上涨2.43%，跑输沪深300指数0.40个百分点，在所有业中涨幅排名第14。成交额：医药行业本周成交额为3487亿元，占全部A股成交额比例为10.7%，较上周下降2.6pct，高于2018年以来的中枢水平（8.4%）。估值：截至2023年1月6日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为26.1倍，环比提升0.6。医药行业相对沪深300的估值溢价率为139%，较上周环比下降0.9pct，低于四年来中枢水平（174.0%）。沪港通&深港通持股：截至2022年1月6日，陆港通医药行业投资1940亿元，医药持股陆港通总资金的11.1%，医药北上资金环比增加47亿元。细分板块中，医疗服务和生物制品板块净流入较多。
细分板块涨跌幅分析：据Wind中信医药分类看，本周医药子板块除中药饮片板块下跌0.3%外均有所上涨。其中生物医药（+4.0%）、医疗服务（+3.5%）、化学制剂（+2.3%）、医药流通（+2.2%）均上涨明显。
根据浙商医药重点公司分类板块来看，本周除医疗服务（-0.4%）略有降幅外，其他细分子板块均有上涨。其中科研服务（+6.3%）、生物药（+4.8%）、CXO（+4.4%）、医药商业（+3.6%）均显著上涨。具体公司看，本周科研服务板块普赛斯（+16.2%）、禾信仪器（+14.1%）、药康生物（+13.5%）、皓元医药（+13.1%）、东富龙（+10.1%）等领涨；生物药板块长春高新（+14.5%）、智飞生物（+11.6%）、安科生物（+10.5%）等领涨；CXO板块药明康德（+8.1%）、维亚生物（+6.9%）、昭衍新药（+6.9%））等涨幅较高。
2023年医药年度策略：拥抱新周期疫情复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡，把握2023年医药新周期主线。
推荐方向：疫后主线（防疫产品/药店/医疗服务/疫苗）、创新药械及配套产业链（CXO/原料药）等；逻辑支撑：①疫情周期：防控措施持续优化带来诊疗量恢复；②政策周期：控费政策持续优化带来合理量价预期；③产品周期：创新药械产品持续迭代满足未及需求的量。
2023年行业边际变化：后疫、集采时代“量”的修复。疫情防控持续优化，新冠疫苗、新冠特效药、贴息等医疗新基建放量；卫健委、医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进，联盟集采促进放量；仿制药集采、脊柱等高耗集采、续标政策规则延续科学、合理化；疫后主线：济川药业、康缘药业、大参林、老百姓、益丰药房、智飞生物、康希诺，关注眼科等医疗服务；配套产业链：药明康德、凯莱英、泰格医药、百诚医药、九洲药业、康龙化成、诺唯赞、键凯科技、健友股份等；创新药械：迈瑞医疗、澳华内镜、海泰新光、心脉医疗、奕瑞科技、复星医药、贝达药业、科济药业、君实生物等。
风险提示行业政策变动；疫情结束不及预期；研发进展不及预期。
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