上周（2022/12/26-2022/12/30）SW 机械设备指数上涨 1.98%，在申万 31个一级行业分类中排名第 8；沪深 300指数上涨 1.13%。年初至今，SW 机械设备指数下跌 20.74%，在申万 31个一级行业分类中排名 21；同期沪深 300指数下跌 21.63%。
疫情对制造业产需、到岗、物流造成影响，12月制造业 PMI 继续回落。根据国家统计局数据，22年 12月制造业PMI 降至 47%，环比下降 1pcts。其中生产和新订单指数分别为 44.6%和 43.9%，环比下降 3.2pcts、2.5pcts，反映需求有所下降；疫情对 12月物流造成一定影响，供应商配送时间指数下降至 40.1%； 12月制造业企业到岗率明显不足，从业人员指数 44.8%，环比下降 2.6pcts。总体来看，统计局调查的制造业企业中有 56.3%反映受到了疫情较大影响，产需、人员到岗、物流受阻导致制造业 PMI 继续回落，但与此同时统计局调查的多数企业预期伴随疫情形势好转，后期市场走势有望回暖。
22年国内动力电池出货量将超过 480GWh，全年扩产规划超 1.2TWh。根据高工产业研究院预计，2022年国内动力电池出货将超 480GWh，到 2023年，国内动力电池出货有望超 800GWh，如果加上储能市场需求，则 2023年锂电池出货预超 1TWh。面对旺盛市场需求，动力电池企业积极扩产，从 22年初到 22年 12月 29日，根据高工产业研究院统计，动力及储能电池开工项目达 44个，总产能规划超过 1.2TWh，规划投资额超过 4300亿元，其中投资额在 100亿以上的项目有 23个。
中游通用机械行业需求领先库存周期变化约 6-12个月，我们判断，通用机械行业需求拐点临近，明年初有望开启新一轮需求上升周期。通用机械行业细分产品类型众多，主要有机床、工业机器人、叉车、注塑机、刀具、激光设备等，主要为资本品，处于产业链中游，为下游投资扩产所用，与下游行业景气度和需求直接相关。因而，我国通用机械行业的需求周期亦是随经济周期波动而波动，也具备 3-4年的规律。我们观测典型通用机械设备如工业机器人、金属切削机床、叉车等主要的资本品产量数据清晰可见，需求周期变化时间跨度约为 43个月。
通用机械行业需求主要来自于离散工业居多，需求灵敏度相对库存数据整体而言更高，需求周期领先库存数据变化 6-12个月左右。根据历史周期测算，预计新一轮上升周期的启动时间为明年初。从前瞻指标看，日本工业机器人订单数据领先国内订单 1-2个季度，其增速已在今年 5月见底并形成上升趋势；企业中长期贷款数据领先通用机械行业需求 6-12个月，其增速去年底以来呈现回升趋势。
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宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。
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