地产融资「第三支箭」发出。中证监公布支持房地产企业股权融资，决定调整优化5项措施，即日起实行。措施包括：一、恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产，募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。二、恢复上市房企和涉房上市公司再融资，允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与「保交楼、保民生」项目、补充流动资金、偿还债务等。三、调整完善房地产企业境外市场上市政策。四、进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用。及五、积极发挥私募股权投资基金作用。这次是继各大银行及中债增向地产发展商提供融资支援后，中央在股权融资上对地产的支持，是地产融资的「第三支箭」。
大型银行与多间房企达成合作协议。人行、银保监会日前正式发布「金融十六条」后，国有大型银行密集式地为房企达成银企合作协议并提供授信。在房地产开发贷款、个人住房按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资等业务方面，进一步加深合作，建立长期稳定的合作关系。据不完全统计，工商银行与12家房企签约提供意向性融资支持逾6500亿元；建设银行与8家房企签署合作协议；邮储银行5家房企签署全面战略合作协议，提供意向性融资总额2800亿元；农业银行与5家房企签署银企战略合作协议；中国银行与10家房企签署战略，提供意向性授信金额合计超6000亿元；交通银行与2家房企签署全面战略合作协议，共1200亿元；中信银行与10家房地产企业签订战略合作协议。涉及房企20家，包括民企、国企及混合制房企。
其中，万科、龙湖、美的获支持的银行数量暂时最多，各有6家。其次是碧桂园、中海、绿城，暂时各自获得4间银行支持。
第二批增信加速落地。自中债增于8月对民营房企发债开展「全额不可撤销担保」，以帮助其在境内融资，纾缓流动性压力。获担保之民企由最初以龙湖、碧桂园、美的为首的几家示范性房企，逐步扩展至其他第二梯队的较为优质之民企。交易商协会在11月上旬表示，将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，预计可支持约2500亿元民企债券融资，后续可视情况进一步扩容。其后，中债增迅速发布《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》，第二批增信发债正式展开，这次除了龙湖及美的外，还多加了金辉。
短期压力得以纾缓，且看销售回稳。以民企融资而言，「第一支箭」及「第二支箭」的情况来看，获支持的都集中在几家标竿民企如龙湖、碧桂园、美的。主要是因为拥有优质资产可作抵押增信的民营房企为数不多，其他民企资金链压力仍然巨大，融资难度依然较高。至于「第三支箭」，虽然房企可再融资自救，但问题房企连债权融资都有难度时，股权融资就更困难，所以重点应该落在并购重组上。国企、未爆雷的民企，可以在股权市场融资来做并购，本质上和上半年推出的并购贷类似。
三箭齐发下，将利好短期板块行情。然而，三支箭都是围绕纾缓流动性压力作核心的，真正解决问题仍须等待至销售回稳。建议投资者继续关注大型国资背景的地产公司，如中海、华润、金茂、建发等，及物管公司，如中海物业、保利物业、华润万象等。
风险提示：i)调控放松效果不确定性；ii）疫情反复；iii）资本市场态度审慎
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