基础化工行业周报：关注欧洲减产机会，万华化学上调10月MDI挂牌价_股票频道

10月7日国海化工景气指数为133.96，环比9月29日上升0.60。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。

投资建议：关注一体化和下游企业展望下半年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加，我们认为，欧洲受高价能源影响比较严重的主要是天然气化工和能源消耗比较重的化工品，例如聚氨酯、氯碱、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和国内的煤化工（包括聚氨酯）重合度较高。同时，国内产业逐渐复工复产，前期受到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。

重点推荐万华化学（MDI价格持续回升，2023年是投产大年）、轮胎行业（三重利好：轮胎海运费下降、下游需求好转、原材料价格稳定，重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份）、中国化学（己二腈投产在即）、民营炼化及涤纶长丝企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工）、磷化工企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等）、硫化工（关注粤桂股份）、新材料（国瓷材料、万润股份、瑞华泰）等公司。

长期来看，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。

长期我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒麟、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技、PI膜龙头瑞华泰等。

美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。

行业价格走势据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于98.45和93.2美元/桶，周环比12%和16.88%。

美国原油库存下降叠加OPEC+决定大幅减产，原油价格大幅上涨。周内前期，各国央行大幅收紧货币政策加大了经济衰退的风险，对需求的担忧再起，不过欧佩克及其减产同盟国消息人士的话说，该产量限制联盟将考虑每日减产逾100万桶，这将是两年多来最大的减产举措，国际原油先跌后涨。周内后期，欧佩克及其减产同盟国决定减少日产量200万桶，同时美国原油和成品油全面下降，供应或将继续收紧，原油价格大幅上涨。

重点涨价产品分析：甲醇港口地区现货价格大幅上涨，市场氛围高涨。

整体来看，国庆假期结束，下游及贸易商存补货需求，市场交投气氛良好，叠加近期原油价格持续走高，提振整体市场氛围，厂家新价均大幅上调。10月8日，国内丁烷市场平均价格为5867元/吨，较上一工作日上涨20元/吨。短期，考虑到国际原油价格连续上涨，利好市场心态，加之下游用户节后存一定补货需求，丁烷或继续上涨。纯苯市场行情强势整理。国际原油收盘价格宽幅上涨，影响纯苯价格上调。华东进口货船陆续靠岸，十一假期过后港口库存水平稍有提升，暂缓国内纯苯供应面压力。国内纯苯生产装置开工稳定。假期过后，下游需求刚需向好，场内供需表现良好。山东炼厂库存低位，装置开工稳定，出货正常。

重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯，10月8日纯MDI价格20800元/吨，环比9月30日上升483元/吨；10月8日聚合MDI价格17125元/吨，环比9月30日上升500元/吨。9月30日，公司发布关联交易公告，本次交易为公司向关联方烟台港万华工业园码头有限公司购买部分房屋土地等罐区资产组，交易金额7.17亿元人民币。9月30日，公司发布公告，自2022年10月份开始，万华化学中国地区聚合MDI挂牌价19800元/吨（比9月份价格上调2300元/吨）；纯MDI挂牌价23000元/吨（比9月份价格上调2000元/吨）。

【玲珑轮胎】9月29日，王希成先生拟增持公司股份。王希成先生及其一致行动人持股数量及持股比例：本次增持计划实施前，王希成先生及其一致行动人张光英女士、王锋先生、王琳先生持有公司控股股东玲珑集团有限公司85.28%股份，持有英诚贸易有限公司100%股份。玲珑集团有限公司持有公司股份589,867,927股，占公司总股本的39.94%，英诚贸易有限公司持有公司股份201,400,000股，占公司总股本的13.64%。基于对公司未来发展的信心和价值的认可，以及为维护股价稳定和股东利益，拟增持股份，增持金额不低于人民币1,500万元，不超过人民币2,000万元。本次拟增持股份的价格不设置固定价格、价格区间或累计跌幅比例。以自有资金，集中竞价交易方式完成。本周中国到美西港口的FBX指数为2951.2美元/FEU，环比-14.23%；中国到美东港口为6939.9美元/FEU，环比-9.37%；中国到欧洲为7078.7美元/FEU，环比-2.73%。

【赛轮轮胎】9月27日，赛轮轮胎发布公告，公司可转债发行获中国证监会批准。中国证券监督管理委员会具体批复内容如下：核准公司向社会公开发行面值总额20亿元可转换公司债券，期限6年。9月27日，赛轮轮胎发布公告，公司全资子公司普元栋盛为公司提供2亿元连带责任担保。截至公告披露日，普元栋盛实际为公司提供4.49亿元连带责任担保，各子公司实际为公司提供55.89亿元担保（包含本次担保）。本次担保涉及金额及合同签署时间在此前董事会审议范围内，无需再次履行审议程序。9月30日，赛轮轮胎发布公告，公司为全资子公司赛轮销售提供1亿元连带责任担保。截至公告披露日，公司实际为赛轮销售提供16.45亿元连带责任担保（包含本次担保）。本次担保涉及金额及合同签署时间在此前董事会审议范围内，无需再次履行审议程序。

【森麒麟】9月29日，森麒麟发布公告，拟使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理。公司拟投资购买期限不超过12个月的流动性好、安全性高、保本型的理财产品或存款类产品（包括但不限于结构性存款、大额存单、定期存款、通知存款、协定存款等），使用闲置募集资金额度不超过7亿元人民币。

【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝10月6日库存34天，环比上升4天；PTA10月7日库存177.6万吨，环比上升5.1万吨。10月8日涤纶长丝FDY价格8700元/吨，环比9月30日上升275元/吨；10月8日PTA价格6430元/吨，环比9月30日上升280元/吨。9月28日，据恒力石化微信公众号消息，“2021年度大连市制造业企业100强”榜单发布，恒力石化上榜，位列榜单第一位。9月29日，据恒力石化微信公众号消息，美国《化学周刊》杂志发布最新“全球化工公司十亿美元俱乐部”榜单，恒力石化连续两年上榜，位列榜单第10位，较上年排名上升4位。在最新上榜的13家中国企业中，恒力石化位列第四。

【荣盛石化】9月26日，公司发布公告，浙石化二期年产26万吨聚碳酸酯装置于近期投料成功，目前已顺利产出合格产品，该装置的顺利投产使得公司的聚碳酸酯年产能增加至52万吨/年，目前位于全国第一。

【东方盛虹】据百川资讯，2022年10月8日，EVA市场均价达23250元/吨，环比9月30日持平。9月29日，公司发布公告，公司投资建设的800吨/年POE中试装置于9月27日成功实现了POE催化剂及全套生产技术完全自主化，项目一次性开车成功，顺利打通全流程，产出合格产品，连续稳定运行。【恒逸石化】本周暂无信息更新。

【卫星化学】根据卫星化学资讯公众号信息，10月8日丙烯酸价格为8700元/吨，环比9月30日持平。9月30日，公司发布2022年半年度权益分派实施公告，以公司现有总股本剔除已回购股份0股后的24.06亿股为基数，向全体股东每10股派4.00元人民币现金、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派3.60元。

【桐昆股份】9月29日，据桐昆发布微信公众号消息，美国《化学周刊》发布了最新“全球化工公司十亿美元俱乐部”榜单，榜单以2021年销售收入为依据进行排序，桐昆集团成功上榜，位列第56位。

【新凤鸣】9月29日，据新凤鸣控股微信公众号消息，美国《化学周刊》发布了最新“全球化工公司十亿美元俱乐部”榜单，新凤鸣位列73位，较去年排名上升10名。

【新洋丰】据卓创资讯，10月8日磷酸一铵价格2896.67元/吨，环比2022年9月23日上升33.34元/吨；10月8日，复合肥价格为3800元/吨，环比持平；10月8日磷矿石价格1075元/吨，环比不变。

【云图控股】10月1日，公司关于公司提供担保的进展公告：截至本公告日，成都云图控股股份有限公司及控股子公司对外担保余额占2021年度经审计净资产的101.32%，均为公司与子公司之间的融资担保。敬请投资者充分关注担保风险。

【龙佰集团】据百川资讯，2022年10月8日，钛白粉市场均价达15283元/吨，环比9月30日持平。9月28日，公司发布关于公司产品价格调整的公告，公司下属子公司云南国钛金属股份和甘肃德通国钛金属海绵钛产品含税销售价格在原价基础上对各类客户上调2000元人民币/吨。

【中毅达】【中国化学】本周暂无信息更新。

【双箭股份】9月27日上午，青岛科技大学与浙江双箭橡胶股份有限公司战略合作协议签约仪式在浙江省桐乡市双箭研究院举行。双方将在建立高端输送带用新材料应用技术开发与新产品推广领域建立战略合作关系。

【阳谷华泰】10月1日，山东谷丰源生物科技集团有限公司拟继续在山东阳谷农村商业银行股份有限公司借新还旧898万元，拟继续在齐鲁银行股份有限公司聊城阳谷支行续贷2,700万元，公司拟为谷丰源上述贷款借新还旧以及贷款续贷继续提供担保。同时，谷丰源承诺在2022年12月31日前最低归还由公司担保的银行贷款本金1,000万元，把公司对谷丰源的总担保金额控制在4,649万元以下。对上述公司为谷丰源提供的担保，谷丰源控股股东朱丙臣及其配偶吕阳、朱丙臣之子朱培丰及其配偶王静、朱培丰控股的山东佰安瑞生物药业有限公司将向公司提供连带责任反担保。9月26日，5.4亿元硅烷偶联剂项目获受理。随着绿色轮胎的快速发展，白炭黑、硅烷偶联剂需求量在未来均会有爆发式的增长。山东阳谷华泰化工股份有限公司决定投资5.4亿元建设年产65000吨橡胶助剂项目，生产橡胶用硅烷偶联剂。项目将建设两套年产16962吨γ1、γ2（γ1用于生产γ2，γ2用于生产Si69、Si75和KH550）生产装置、一套年产2万吨的硅烷偶联剂CoupSi69生产装置、一套年产1万吨硅烷偶联剂CoupSi75生产装置并配套建设相应的公辅设施、一套年产4万吨的硅烷偶联剂CoupSi69M/75M复配装置、一套年产0.5万吨硅烷偶联剂KH550生产装置。项目产品产能规模为：0.5万吨/年硅烷偶联剂CoupSi69、0.5万吨/年硅烷偶联剂CoupSi75、0.2万吨/年丙基三氯硅烷、8000t/a四氯化硅、3万吨/年硅烷偶联剂CoupSi69M、1万吨/年硅烷偶联剂CoupSi75M、0.5万吨/年硅烷偶联剂KH550。据卓创资讯，10月8日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价17200元/吨，环比9月30日增加0.05万元/吨；促进剂NS日度市场价24750元/吨，环比9月30日持平；促进剂TMTD日度市场价16750元/吨，环比9月30日持平。

【华峰化学】9月27日由公司全资孙公司浙江华峰聚创科技有限公司在温州市鹿城区滨江商务区投资8.5亿元人民币（含购置土地款）投资建设华峰新材料应用联合创新中心项目。项目资金来源：自筹资金。项目建设工期：40个月（最终以实际建设情况为准）。本次项目不会影响公司正常生产经营，对公司2022年的经营业绩不会产生重大影响。据卓创资讯，10月8日氨纶40D为34000元/吨，环比9月30日上涨4.62%，月环比上涨0.25万元/吨。

【新和成】据Wind，2022年10月8日，维生素A价格为107.5元/千克，环比9月30日持平；维生素E价格为82.5元/千克，环比9月30日持平。

【三友化工】根据Wind，9月30日粘胶短纤1.5D国内市场价格为13600元/吨，环比下降300元/吨。根据Wind，10月8日轻质纯碱国内市场价为2693元/吨，环比2022年9月23日下降3元/吨。

【华鲁恒升】根据Wind，9月30日乙二醇国内市场价为4225元/吨，环比下降105元/吨。据卓创资讯，10月8日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2480元/吨，环比2022年9月23日下降30元/吨。

【宝丰能源】【国瓷材料】本周暂无信息更新。

【金禾实业】据百川资讯，10月8日安赛蜜市场均价达7.2万元/吨，环比9月30日环比持平；三氯蔗糖市场均价达37万元/吨，环比9月30日持平；乙基麦芽粉市场均价达8.5万元/吨，环比9月30日持平。

【瑞华泰】9月27日,公司股东减持股份结果公告：本次减持计划实施前，上海联升创业投资有限公司持有深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司15,349,836股股份，占公司总股本的8.5277%。中小企业（深圳）产业投资基金管理有限公司－深圳市华翼壹号股权投资合伙企业（有限合伙）持有公司9,057,028股股份，占公司总股本的5.0317%。以上股份均为首次公开发行前取得的股份，且已于2022年4月28日起解除限售并上市流通。

【扬农化工】根据中农立华原药公众号，10月2日本周功夫菊酯价格为20万元/吨，环比上周9月25日下降0.2万元/吨。

【利尔化学】根据中农立华原药公众号，10月2日本周草铵膦原药的价格为21.5万元/吨，环比上周9月25日下降0.3万元/吨。9月28日，公司关于利尔转债可能满足赎回条件的提示性公告：自2022年9月7日至2022年9月27日期间，公司股票价格已有十四个交易日的收盘价不低于“利尔转债”当期转股价格（即12.80元/股）的130%。后续可能会触发有条件赎回条款，敬请广大投资者注意“利尔转债”投资风险。

【赞宇科技】【长青股份】本周暂无信息更新。

【国光股份】9月27日，公司关于子公司四川国光园林科技有限公司筹划股份制改制的公告：四川国光农化股份有限公司于2022年9月26日召开第五届董事会第七次（临时）会议审议通过了《关于子公司四川国光园林科技有限公司筹划股份制改制的议案》。9月29日，公司关于四川嘉智农业技术有限公司完成市场主体变更登记的公告：2022年6月28日四川国光农化股份有限公司第五届董事会第五次（临时）会议审议通过了《关于四川国光农资有限公司向四川国光园林科技有限公司转让四川嘉智农业技术有限公司全部股权的议案》。

【道恩股份】【三棵树】【江化微】【金发科技】本周暂无信息更新。

【蓝晓科技】9月28日，蓝晓科技发布关于取得专利证书的公告，专利名称为一种大麻二酚的纯化法与一种滤网及具有其的树脂柱。

【盐湖股份】9月29日，盐湖股份拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，回购股份将用于股权激励计划或员工持股计划。公司表示拟回购金额7.5-15亿元回购价格不超过40.62元/股。据百川资讯，10月8日电池级碳酸锂均价达52.46万元/吨，环比9月30日52.26万元/吨增加0.20万元/吨。

【雅克科技】【万润股份】【利安隆】本周暂无信息更新。

【粤桂股份】9月28日，广西粤桂广业控股股份有限公司全资子公司广东粤桂瑞盈投资有限责任公司拟作为有限合伙人参与投资广州瀚宇创业投资合伙企业（有限合伙），并拟与广州市瀚晖创业投资管理有限公司等投资人签署《广州瀚宇创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议（草拟稿）》。合伙企业目标募集规模为2,505万元，瑞盈投资拟作为合伙企业LP以自有资金出资人民币2,000万元，占目标募集规模的79.8403%。该基金拟主要投资于新能源、战略性新兴产业等政府鼓励产业领域的非上市公司的股权投资、创业投资项目。据卓创资讯，10月8日中国硫磺（液体硫磺）价格1136.67元/吨，环比9月30日上升79.17元/吨；10月8日硫酸价格241.88元/吨，环比9月30日下降3.01%。

【中化国际】根据百川盈孚，10月8日华东市场环氧树脂价格为20350元/吨，环比上周9月30日20750元/吨下跌400元/吨；10月8日华北市场防老剂价格为31500元/吨，环比上周9月30日31500元/吨持平。

9月29日，公司发布《关于非公开发行股票申请获得中国证监会核准批文的公告》，公告称，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准中化国际（控股）股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2022]2251号），批复主要内容如下：“一、核准你公司非公开发行不超过829,549,941股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。二、本次发行股票应严格按照你公司报送我会的申请文件实施。三、本批复自核准发行之日起12个月内有效。四、自核准发行之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告我会并按有关规定处理。”公司董事会将根据上述批复文件的要求和公司股东大会的授权，在规定期限内办理本次非公开发行股票相关事宜，并及时履行信息披露义务。

【楚江新材】9月29日，公司发布《关于公司董事通过大宗交易减持公司股份的公告》，公告表示，公司于2022年9月28日收到公司董事汤优钢先生出具的《关于通过大宗交易方式减持股份的告知函》，因其个人资金需求，汤优钢先生以大宗交易方式减持了公司股份，具体减持股份情况为：减持均价9.34元/股，减持股数为207万股，占公司总股本比例为0.1551%。10月1日，公司发布《2022年第二次临时股东大会决议公告》，公告表示，本次股东大会现场会议时间为2022年9月30日下午16:30，以现场记名投票与网络表决的方式审议通过了以下议案：《关于使用募集资金和自有资金向控股子公司增资的议案》。

风险提示宏观经济变化；油价震荡变化；环保放松；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。