依托全球领先的竞争优势， 顺络将充分享受本土产业， 如新能源车（汽车智能化）、 光伏储能与军工等优势产业高成长。
立足于基础材料科学， 顺络不断完善工艺与产品种类， 已构建成全球竞争力。 面对中国优势产业如新能源车（汽车智能化）、 光伏储能与军工等领域， 本土化需求强烈和海外竞争对手扩产不积极的现状， 公司将充分受益这些行业的高成长。
股权结构变化， 管理层持股， 经营由谨慎转向适当扩张， 今年将进入收获期由于股东原因， 公司 2018年前收入年增长均在 20~30%， 经营相对谨慎。 自2017年公司股权发生变化， 逐渐转向管理层持股并实际控制公司发展， 经营战略由谨慎转向适当扩张， 携新能源车（汽车智能化）、 光伏储能与军工等本土优势产业高成长东风， 公司财务指标有望加速向上。 2022年是公司这些新业务进入收获期第一年， 后续有望加速成长！携汽车智能化\光伏储能\军工本土红利， 顺络有望实现 EPS 与估值双升2022年是公司新能源车（汽车智能化）、 光伏储能与军工等业务进入收获期的第一年， 我们认为 22-25年， 这些业务有望保持 60%的复合增速， 这将深刻改变公司的业务结构， 我们预计 2025年， 这些新业务占比将由当下 26%跳升至 53%，公司将成为由新兴行业驱动的具备全球竞争力的优质公司。
类比当年的法拉与江海， 新能源车、 光伏储能等热门赛道的高成长， 不仅给公司带来业绩的高成长， 同时也带来了估值的提升。 我们相信， 这些表现未来也会在顺络中得到充分的体现。
盈利预测与估值我们预计公司 2022-2024年营收分别为 46.08/58.46/75.41亿元， 同比增长1%/27%/29%， 对应归母净利润分别为 6.9/9.68/12.86亿元， 同比增速分别为-12%/40%/33%。 对应 EPS 为 0.86/1.20/1.60元， 对应 PE 分别为 31.28X、22.30X、 16.78X。 首次覆盖， 给予“买入” 评级。
风险提示新市场开拓不及预期； 原材料价格波动影响盈利能力； 疫情反复影响产能
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