8月30日晚公司发布2022年半年报，报告期内实现营收50.23亿元，同比增长11.67%，归母净利润4.83亿元，同比增长37.05%;扣非归母净利润3.02亿元，同比增长46.11%， 基本每股收益0.33元/股，业绩符合预期。
坚持差异化竞争， 经营质量持续改善2022Q2公司实现营收28.47亿元，同比增长13.18%，扣非归母净利润2.53亿元，同比增长49.24%，销售毛利率达到26.43%，销售净利率13.78%。2022H1公司销售费用2.11亿元，同比增长18.27%，管理费用1.22亿元，同比增长1.53%，财务费用-0.53亿元，公司开源节流效果明显。
不断加大研发投入， 积极参与“东数西算”工程上半年研发费用 4.88亿元，同比增长 30.93%， 在高端计算领域，开发了基于国产处理器的多款服务器、工作站； 开发支持国产处理器的 BIOS 启动固件和 BMC 远程管理固件； 分布式存储系统 ParaStor 不断提升容量和性能上限。 公司参与承建了“东数西算”工程重庆数据中心集群西部（重庆）科学城先进数据中心建设， 项目落地后将为地区提供通用及高端算力服务，扩大公司算力服务网络生态圈。
借助海光生态提升销量和附加值公司参股中科星图、曙光云、中科方德等多家公司，后续独立上市有望进行估值重估。参股 27.96%的海光信息已经科创板上市， 是国内稀缺的拥有x86授权的国产 CPU 厂商， x86指令集具有业界领先的产业生态支持， x86服务器销售额占比超 90%，具有丰富的软硬件生态优势。公司或将充分受益于行业信创机会，提升信创服务器销量和附加值。
盈利预测、估值与评级我们预计公司 2022-24年收入分别为 127.53/145.68/166.28亿元，对应增速分别为 13.86%/14.24%/14.14%，净利润分别为 15.17/19.26/22.64亿元，对应增速 31.06%/26.92%/17.55%， EPS 分别为 1.04/1.32/1.55元/股， 3年 CAGR 约为 25.05%，维持“买入”评级。
风险提示系统性风险，下游互联网大客户需求不及预期风险，供应链风险，市场竞争加剧风险。
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