事件：公司于2022年8月18日收盘后发布《2022年半年度报告》。点评：上半年，营业收入同比增长56.93%，归母净利润同比增长40.96%在疫情冲击、芯片短缺、原材料涨价的压力下，公司2022年上半年实现营业收入64.07亿元，同比增长56.93%；实现归母净利润5.21亿元，同比增长40.96%。分产品看，公司智能座舱产品实现收入52.44亿元，同比增长57.11%；智能驾驶产品实现收入8.63亿元，同比增长51.17%；网联服务及其他产品实现收入3.00亿元，同比增长72.47%。营业收入规模持续高增长主要得益于公司智能驾驶产品、智能座舱产品业务规模、单车配置价值的快速增长，以及新客户、新项目落地后销量的快速爬坡。持续高水平投入研发，智能驾驶、智能座舱等新产品广受认可在业务发展迅速的同时，公司坚定推动在组织管理、技术研发、客户服务等方面的优化提升，打造综合竞争力更强、适应能力更强的创新型组织。上半年，公司销售、管理、研发费用分别为1.14、1.56、6.49亿元，同比增速分别为0.45%、47.27%、65.45%。研发方面，公司持续高水平投入新技术、新产品的研发，快速推陈出新，智能驾驶、智能座舱等新产品广受认可，在技术、质量、规模化应用等方面引领国内市场。组织管理方面，公司持续推进以客户为导向的战略更新与组织经营全面优化，以战略为引领，推动客户服务、供应保障、质量管理、研发体系等全方位的深化改革，强化研发能力、提案能力、服务能力、交付能力等，与客户共同实现出行变革战略目标。标杆产品领先规模化落地，高级自动驾驶域控制器进入量产爬坡期上半年，公司一系列标杆产品实现规模化落地：全自动泊车、360度高清环视等ADAS产品销量持续提升；面向更大规模市场空间、基于全面技术优势与融合高低速场景的自动驾驶辅助系统即将量产；可实现更高级别功能的高级自动驾驶域控制器产品已累计获得超过10家主流车企的项目定点，并已进入量产规模爬坡期；新一代车载智能中央计算平台的研发进展迅速；第三代智能座舱域控制器、4K高清屏等座舱产品产量快速爬坡，第四代智能座舱产品正在紧密开发，且已获得客户订单；OTA服务平台及软件服务产品持续迭代，基于UWB的智能进入产品已获得客户订单。
盈利预测与投资建议公司是国际领先的移动出行科技公司之一，致力于成为未来出行变革创领者，在汽车产业大变革的背景下，公司持续成长空间广阔。考虑到上半年的经营情况，上调公司2022-2024年营业收入预测至130.91、168.75、209.22亿元，上调归母净利润预测至12.33、16.90、22.15亿元，EPS为2.22、3.04、3.99元/股，对应PE为76.14、55.52、42.37倍。过去三年，公司PE主要运行在35-135倍之间，考虑到所处赛道的景气状况，小幅上调公司2022年的目标PE至85倍，目标价为188.70元。维持“增持”评级。风险提示新冠肺炎疫情反复的风险；宏观经济环境与行业变化的风险；人力资源流失的风险；技术研发的风险；市场竞争加剧的风险
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