行业核心观点：
上周，申万商贸零售指数下跌 0.95%，跑输上证综指 0.38个百分点。从统计局公布的社零数据来看，7月社零较 2021年同期+2.7%，其中金银珠宝类零售额同比+22.1%、化妆品类零售额同比+0.7%。短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，未来疫情有望逐步得到控制。另外，多地发放消费券，未来消费市场有望迎来复苏。建议关注：①化妆品&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益；②黄金珠宝：“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。
投资要点：
行情回顾：上周（8月 15日-8月 21日）上证综指下跌 0.57%、申万商贸零售指数下跌 0.95%，商贸零售指数跑输上证综指 0.38个百分点，在申万 31个一级行业指数涨跌幅排第 23。年初至今，上证综指下跌 10.49%、商贸零售指数下跌 13.08%，申万商贸零售指数跑输上证综指 2.59个百分点，在申万 31个一级子行业中涨幅排名第 17。
行业数据：①社零数据：7月社会消费品零售总额同比+2.7%，其中，商品零售收入同比+3.2%，餐饮收入同比-1.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+22.1%、化妆品类零售额同比+0.7%。②原材料价格数据：上周黄金下跌 54.79美元至 1746.74美元/盎司，白银下跌 1.75美元至 19.05美元/盎司。
上市公司重要公告：朗姿股份等发布中期业绩公告；华东医药发布股权收购公告；苏宁环球发布行政处罚公告；瑞丽医美发布盈利预告；上海家化发布权益分派与股票激励公告；潮宏基发布对外投资公告；周大生发布新增门店公告；百亚股份发布股份减持进展公告。
行业重要事件：①国家卫健委：推进辅助生殖技术制度建设；②华东医药近 4亿元收购华仁科技；③药监局：正式实施化妆品电子注册证；④LVMH旗下高定香氛进军中国；⑤瑞士 7月向中国出口黄金 80.1吨，环比上升超 146%。
风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。
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