信达家电·热点追踪：欧洲能源价格飙升拉动热泵出口需求，关注家电企业中报业绩_股票频道

周投资观点：

从 21年下半年开始，欧洲能源价格飙升拉动热泵类产品需求快速增长，热泵类产品相较普通以直电、天然气为动力源的产品更为节能、高效。

受欧洲热泵需求暴涨拉动， 21年我国空气源热泵出口额同比增长93.63%达到 48.6亿元。根据 RePower EU 未来五年欧洲将累计新增1000万台热泵产品，我国家电厂商作为全球空调暖通行业的代表企业，在热泵领域也已做出系统布局，但我们认为家电企业在未来长期的热泵竞争中更加具备优势：

在技术方面：传统空调、热水器企业具备长期积累的技术经验，可以更好地处理两联供、三联供产品的复杂系统，并将其与更多其他家电产品相结合，为消费者提供更加良好的全屋热管理体验。

在渠道方面：各家电品牌在国内外均多数拥有丰富的 ToB 和 ToC 渠道以及完善的安装、售后服务体系，热泵类产品更加具有安装属性，因此头部家电品牌所积累的安装、售后渠道将有效保障热泵产品的长期运行。

在规模方面：热泵其本质与暖通产品相通，因此对于传统白电企业、热水器企业和零部件厂商而言，在供应链角度具有很明确的规模优势，且随着热泵市场的进一步打开，产品规模的上升有望进一步突显家电企业的规模降本效应。

推荐关注进行热泵类产品布局的全球家电龙头企业美的集团、海尔智家，关注发力热泵外销的热水器企业日出东方、万和电气，关注同时具有零部件和整机产品线海立股份、盾安环境，关注上游重要热泵零部件供应商三花智控。

今年入夏以来，我国平均高温天数较常年偏多 3.6天，为 1961年以来历史同期最多，其中，黄淮中西部、江淮、江汉、江南东部、四川盆地及新疆西部等地高温日数比常年同期偏多 10天以上。我国部分地区高温天气已经持续超过 50天，本周末江苏、浙江部分地区最高气温接近 40摄氏度。持续高温下，部分企业在 7、 8月份计划增长， 8月份家用空调行业排产约为 1029.5万台，同比去年实绩下降 0.5%，较 6（-12.4%）、 7（-20.8%）月的两位数下滑有了很大改观。推荐关注国内空调龙头企业美的集团、海尔智家，关注格力电器。

风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。