事件： 7月 27日， 威胜信息公布 2022年半年度报告， 2022年上半年实现营业收入 9.48亿元，同比增长 11.47%，实现归母净利润 1.90亿元，同比增长 13.68%，扣非净利润达 1.9亿元，同比增长 19.25%。业绩符合我们预期。
国内业务稳健增长，国际业务高速增长， 在手订单持续充盈： 2022年上半年国内业务实现收入 8.2亿元， 占主营业务收入的 86.97%； 国际业务实现收入 1.23亿元， 占主营业务收入的 13.03%， 同比增长 83.63%； 上半年新签合同额 15.98亿元，同比增长 37.57%。截至 2022年 6月 30日公司在手合同额 22.41亿元， 在手订单持续充盈，为后续业绩发展提供有力支撑。分业务来看，公司网络层、感知层、应用层分别实现营收 6.26、2.53、 0.64亿元， 分别占营业收入的 66.4%、 26.90%、 6.70%。
国网南网招标项目中标金额名列前茅， 引领电网数字化升级转型： 在国家电网 2022年营销项目总部第一次含用电信息采集招标采购中，公司总中标金额达 2.36亿元；在南方电网 2022年计量产品第一批框架项目招标中，公司总中标金额约 5719万，其中终端类产品中标金额约 3705万，排名名列前茅，产品和技术充分得到市场认可。 2022年上半年， 公司网络层通信芯片与模块在国家电网下属省公司的招标项目中，累计中标金额排名前列。
公司聚焦新型电力系研究，持续加大开发投入，研发实力不断增强：2022年上半年，公司研发投入 8,676.88万元，占营业收入的 9.15%，研发占收入比同比 2021年 H1增长 0.51%。 2022年上半年，公司新增专利 37项，其中发明专利 11项；新增软件著作权 38项；公司自主研发的高速电力线载波通信（HPLC）芯片和通信模块，可满足各省网电力公司的数据传输业务需求，核心技术指标优于行业平均水平，达到国内先进技术水平。
盈利预测与投资评级： 当前公司在新型电力系统建设中的发展机遇，因此我们维持 2022-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为 4.52亿元、5.94亿元以及 7.40亿元， EPS 分别为 0.90元、 1.19元和 1.48元，对应的 PE 估值分别为 29X/22X/18X， 公司在手订单持续充盈，业绩增长稳健，我们维持“买入”评级。
风险提示： 宏观经济波动风险；客户订单不及预期风险；新型电力系统建设不及预期风险
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