上周（2022年07月11日-2022年07月17日），上证综指下跌3.81%，申万食品饮料指数下跌2.95%，跑赢上证综指0.86个百分点，在申万31个一级子行业中排名第14。上周食品饮料各子板块均下跌，其他酒类（-6.67%）、保健品（-5.78%）、调味发酵品（-4.63%）跌幅前三，白酒下跌2.58%。茅台持续稳扎稳打，加强线上线下建设，年度任务完成过半。“i茅台”目前注册用户已达到1900万户，日均活跃用户近200万户，酒类产品累计销售1232吨，实现营收46亿元。此外茅台积极整合白酒板块业务，醇年代系列焕新上市。泸州老窖拟投资47.83亿元实施技改项目，建成后产能规模为年产基酒8万吨、基酒储存能力10.4万吨。长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。啤酒及大众食品方面，伊利现代智慧健康谷项目建设全面进入加速期，投产在即。建议关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。
投资要点：白酒每周谈：上周白酒板块下跌2.58%，其中顺鑫农业（-10.77%）、水井坊（-8.21%）、今世缘（-6.03%）跌幅前三，贵州茅台下跌2.48%，五粮液下跌1.45%。贵州茅台：上周，茅台酒价格微涨，20年飞天茅台批价维持在3130元，飞天散瓶价格微涨至2850元/瓶。贵州茅台年度任务完成过半，“i茅台”成绩亮眼。贵州茅台表示公司上半年顺利实现“时间过半、任务过半”，为圆满完成全年目标任务奠定了坚实的基础。
据此前贵州茅台公布的2022年实现总营收1259亿元的年度任务目标来推算，贵州茅台今年上半年或已实现营收630亿元。上线三个多月的“i茅台”，目前该平台注册用户已达到1900万户，日均活跃用户近200万户，酒类产品累计销售1232吨，实现营收46亿元。茅台集团无偿划转习酒82％股权至国资委。7月12日，中国贵州茅台酒厂集团发布公告，公司拟将所持贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司82%股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有，由省国资委履行出资人职责。茅台醇年代系列焕新上市。茅台醇年代系列以“缘文化”为内核，其中，茅台醇1992、茅台醇1998和茅台醇2008三款产品对应的亲情友情、同业同进、成功成才三个“缘”，指导零售价分别是599元/瓶、369元/瓶、199元/瓶。2022年《财富》中国500强发布，茅台位居净利润率榜第二。贵州茅台酒股份有限公司以营收1094.64亿元位居今年榜单第125位，酒行业第一位，以约48%净利润率位居净利润率榜第二位。五粮液：上周，五粮液酒价格维持稳定，普五（八代）价格维持在965元/瓶，普五（七代）价格维持在965元/瓶。泸州老窖：泸州老窖拟投资47.83亿元实施技改项目。7月12日，泸州老窖发布公告，公司拟以全资子公司泸州老窖酿酒有限责任公司为主体，投资实施泸州老窖智能酿造技改项目（一期）。项目总投资约47.83亿元，所需资金由酿酒公司自筹。建成后产能规模为年产基酒8万吨、基酒储存能力10.4万吨。山西汾酒：汾酒集团与山西省供销社签署战略协议。7月12日，山西省供销社与汾酒集团举行工作会谈并签订战略合作协议。此次战略合作的签约，是双方落实山西省委制定的“农业要特色转型，实现优质高效发展”的目标要求，推动汾酒“十四五”原粮基地发展战略实施的重要举措，也是汾酒集团与山西省供销社立足各自品牌与资源特色优势，履行社会责任，助力山西乡村振兴，共同实现全方位高质量发展作出的有益尝试与生动实践。洋河股份：洋河新建10万吨陶坛库。近日消息，洋河正在新建10万吨陶坛库。这意味着，洋河原酒储存规模更进一步，并将形成以“天下第一坛”为标志、陶坛酒库为中心的超百万吨储酒规模。
食品饮料其它板块：乳制品：伊利股份：伊利现代智慧健康谷项目建设全面进入加速期，其中，液态奶全球智造标杆基地、奶粉全球智造标杆基地、敕勒川智慧生态牧场、伊利智造体验中心现已完工，即将投入使用。
餐饮：海底捞：7月13日晚间，海底捞海外业务运营主体特海国际控股有限公司在港交所提交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、华泰国际。
风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险
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