交运社服行业周报（6月第3周）：国航拟取得山航集团、山航股份控制权；国际航班将逐步、稳妥增加_股票频道

本周交运、社服业行情回顾在31个申万一级行业中，本周（6月13日-6月17日）社会服务、交通运输行业累计涨幅分别为+2.08%、-1.70%，分别位列第13、28位；沪深300指数涨幅为+1.65%。

在134个申万二级行业中，本周（6月13日-6月17日），酒店餐饮、航空机场、一般零售、旅游及景区累计涨幅分别为+0.59%、-0.09%、-0.29%、-0.75%，分别位列第73、82、85、97位。

新冠疫情跟踪新冠肺炎确诊情况：6月11日-6月17日，1）中国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计781例，环比上周-2%；新增死亡病例0例，环比无变化。

截至2022年6月18日17时，我国共有55个中高风险地区。2）海外：海外新增新冠肺炎确诊病例约321万例，环比+9%；新增死亡人数7535例，环比-15%。3）美国：美国新冠肺炎累计新增确诊约72万例，环比下降9%；累计新增死亡2590例，环比增长约12%。4）英国：英国新冠肺炎累计新增确诊约9万例，环比增长13%；累计新增死亡322例，环比下降32%。

新冠疫苗接种情况：1）中国：根据国家卫健委官网数据，截至6月17日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约33.9亿剂次。6月11日-6月17日日均接种新冠疫苗约80.7万剂次，环比增长16.8%。2）全球：根据OurWorldinData数据，截至6月17日，全球共接种新冠病毒疫苗约119.8亿剂次，约66.3%的世界人口至少接种了一剂疫苗，环比持平。

机场&航空：国航拟取得山航集团&山航股份控制权；国际客运航班将逐步增加中国国航公告，拟受让山钢金控持有的山航集团股权并拟向山航集团增资；并且公司亦拟与山航集团的其他股东进一步沟通并确定对山航集团的投资安排。

公司拟通过前述交易合计持有山航集团不低于66％的股权，并取得山航集团的控制权。同时，拟议交易将导致公司在山航股份直接和间接合计拥有权益的股份超过30%，将导致国航直接+间接持有山航股份50.5%，因此将取得山航集团和山航股份的控制权。

根据央广网报道，民航局例行发布会上表示，在确保防疫安全前提下，有序安排国际航班运行既有利于我国经济发展和中外人员往来，也是实现航空运输业可持续发展的需要。目前，在国务院联防联控机制统筹下，民航局正在与部分国家商谈，逐步、稳妥增加定期国际客运航班，满足人员往来需要。

行业：1）上周旅客运输量环比回升：根据飞常准数据，6月6日-6月12日，全民航客运量为437.9万人次，环比提升35%，同比2021年下降55%，同比2019年下降64%。2）本周航班执行量环比提升：根据航班管家数据，6月11日-6月17日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量7165班次，环比上周+21%，同比2019年-50%，同比2021年-38%。

航司：6月11日-6月17日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为539、1303、1027、268、98、148班次，环比上周日均值分别+11%、+16%、+34%、+30%、37%、-1%。

机场：6月11日-6月17日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为79、50、220、663、683架次，环比上周分别+28%、+133%、+23%、+15%、+13%。

免税：本周海南客流回升至去年同期71%1）海南航班量跟踪：6月12日-6月18日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为223、306班次，环比上周分别+24%、+18%，同比2021年分别-27%、-14%；同期，海口机场日均运输旅客量为34633人次，环比+21%、同比-29%。

2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、中免、海旅、海发控、中出服、深免离岛免税折扣力度环比基本持平。

3）6月16日，格力地产公告，格力地产董事会免去鲁君四公司董事长职位，并将择期重新选举公司董事长。早前2021年，时任格力地产董事长的鲁君四因涉嫌内幕交易被证监会立案调查，格力地产与珠海免税资产重组暂停，此次人事变动后，我们预计重组珠免事项有望重新提上日程。

投资建议1）推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，国内出行需求边际向上，白云机场已与LV签约，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5）推荐锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。

6）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。

7）推荐君亭酒店：君亭直营店占比高，君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性，中期规模有望显现高增速。

8）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22年离岛免税店扩容有望带来新催化。

风险提示疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。