招财日报：每日投资策略

中国飞鹤良好定位有利扩大市场份额，首予 “买入” 评级。我们首次覆盖从事生产及销售乳制品的中国飞鹤(6186HK, 买入)，中国飞鹤于 2020年 9月在中国婴幼儿配方乳品市场排名第一，占市场份额 18%。我们认为有效率的市场营销策略、扁平化的深度分销系统和产品新鲜度是其持续扩大市场份额的关键原因。中国飞鹤将多元化其产品供应及提供更多高端产品，以捕捉市场优质化的趋势。受惠于高端婴幼儿配方乳品的未来三年销售的年复合增长率 38%(市场同业为 19%)，我们预期公司未来三年调整后的每股盈利年复合增长率为32%。我们首次给予评级为「买入」，目标价为 24港元，相等于 23.7倍 21年的市盈率。

爱其艺正创造中国的迪士尼。我们首次覆盖爱其艺(IQ US, 买入)，公司受惠于庞大的用户、独特的原创内容及具价值的知识产权，我们对爱其艺长期订户趋势及边际利润的改善持正面的看法。建基于订购费用上升及广告量恢复，我们预期爱其艺未来三年营业额的年复合增长率为 9%。融资的因素已部份反映，我们认为爱其艺的估值吸引， 首次覆盖评级为「买入」，目标价为 23.2美元，相等于 3.5倍 21年的市销率(P/S)。

海尔智家受惠于优异化、全球化及协同效应。我们首次覆盖海尔智家(6690HK, 买入)，我们预期公司未来三年纯利的年复合增长率为 16%，较 2017-19年的 9%快，主要得益于 1) 中国市场复苏，并受惠于健康的库存状况及较佳的销售均价；2) 强劲的出口增长；3) Casarte 恢复增长及 4) 来儿收购后的协同效应。我们的目标价为 26.91港元，相等于 20倍 21年的市盈率。