交通投资快速恢复，支撑产业上下游需求 根据交通部最新数据，前三季度交通运输经济总体呈现“先降后升、趋 于正常”的运行态势，三季度以来，进一步加快回到原有发展轨道，部 分领域已经补齐缺口。前三季度，累计完成交通固定资产投资 2.51万亿 元，同比增长 9.8%，其中三季度增速达 15.5%。下一步，在着力完成“十 三五”规划目标任务的同时，将完成编制“十四五”规划，优化国家综 合立体交通网络布局，全力支撑现代流通体系建设。 重视国内大循环，中长期投资端仍具备拓展空间 本周十九届五中全会召开，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和 社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，放眼更远未 来，拟定 2035年远景目标，提出到 2035年“人均国内生产总值达到中等 发达国家水平，中等收入群体显著扩大”。
根据新华社发布的会议公报， 提出要加快构建“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新 发展格局”、“全面促进消费，拓展投资空间”，并重点提及到基建交通业 等产业，具体规划将于明年两会期间发布。中长期来看，投资端将仍然 是国内经济发展的重要支撑之一。
估值已低廉，长线布局，静待佳音 水泥： 10月底，全国水泥市场表现略有分化，其中南方地区正处于传统 需求旺季，西北和东北地区受天气因素影响，需求已有减弱迹象，受南 方地区需求强劲带动影响，全国总体价格水平保持继续走高， 价格上涨 地区为北京、山西、安徽、海南，广西桂林等地，幅度 10-30元/吨；价 格回落区域主要是福建、湖北、河南、云南，幅度 10-30元/吨。 10月底， 国内水泥市场需求继续小幅提升，其中华东、华南企业出货量环比有所 上升，不同地级市基本保持在正常或销略大于产。
截至 10月 30日，全 国均价 434.2元/吨，环比上涨 0.42%，全国库容比为 54.4%， 环比下跌 0.8个百分点， 出货率实现 85.97%，环比增加 0.16个百分点。 推荐海螺 水泥、天山股份、 万年青、塔牌集团、 华新水泥、 祁连山、 冀东水泥、 宁夏建材； 玻璃： 本周玻璃市场表现稳定，下游需求良好，生产线库存下行明显， 截至10月30日， 玻璃现货价格为94.13元/重量箱，环比微幅下跌0.10%， 同比上涨 15.59%，生产线库存 3467万重箱，环比下降 3.53%，同比下 降 6.83%。预计在竣工需求和成本推动下，四季度价格仍有一定上涨潜 力。 个股上看，龙头企业估值仍有一定安全边际， 后续科技突破依旧是 看点，继续推荐旗滨集团、信义玻璃。
其他建材： ①玻纤行业： 月初价格大幅上调后，本周市场基本处于偏稳 走势， 需求端中短期风电为核心支撑， 明年随着全球经济逐步回暖需求 有望更看高一线，推荐中国巨石； ②其他建材：地产投资韧性犹存， 各 子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五 金、兔宝宝、科顺股份、 纳川股份、 帝欧家居。 风险提示： 经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；供给增加超预期；
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