非金属建材行业周报(20年第25周)：需求恢复稳中有进，板块仍可积极做多

基建加快投资步伐,房地产销售情况良好本周统计局公布 5月份经济运行数据,今年 1-5月全国固定资产投资同比下降 6.3%,增速环比收窄 5.5pct,其中广义基建投资增速实现-3.31%,环比提高 5.47pct,5月单月增速为 10.89%,项目建设投入加快步伐;前 5月房地产投资增速为-0.3%,环比回升 3pct,单月增速达 8.09%,主要受建筑施工和拿地方面投资驱动,其中 5月单月建筑工程和其他费用(拿地)投资增速分别为 9.3%和 9.96%;具体来看,今年 1-5月房地产销售面积同比下降 12.3%,降幅环比收窄 7pct,单月同比增长 9.66%,新开工面积增速环比收窄 5.6pct 至-12.8%,前 5月竣工面积同比降低11.3%,环比提高 3.2pct,5月单月增长 6.23%。整体来看,疫情后的地产行业呈现健康良好发展态势,对产业链需求产生较明显的支撑。

积极做多水泥,逢低布局子板块优质龙头近期宏观政策进一步加大经济复苏的支持,财政政策更加积极有为,货币政策更加灵活适度,“两新一重”全新概念提出,增强经济新动能。当前阶段,前期续建的重大项目持续落地,各地区今年的项目规划已经基本完成并陆续准备落地实施,房地产整体表现出较强韧性,调控政策呈现边际调整迹象。随着宏观托底政策的持续发酵,未来行业整体需求无忧,各子行业近期表现略有不同,其中:水泥:行业淡季持续,但随着雨水天气阶段性减少,需求略有回升,缓解库存上升压力,本周全国水泥出货率环比上升 3.45个百分点至81.76%,水泥库容比为 58.9%,环比小幅提高 0.4个百分点,同比降低0.4个百分点;全国水泥均价为 437元/吨,环比上涨 0.04%,同比上涨1.47%,继续处于历史同期最高水平,价格上涨区域主要为新疆和云南,其中新疆地区主因需求启动,同时传统各企业与PVC企业重新达成合作,云南地区主要由于下游需求良好;华东、中南部分区域受淡季因素及外来低价水泥影响,策略性小幅下调价格;全国总体运行保持稳定,同时局部地区的停窑限产为行业运行起到提振作用,推荐 海螺水泥、天山股份、祁连山、冀东水泥、华新水泥、万年青、宁夏建材、塔牌集团;: 玻璃:本周行业延续良好的运行趋势,整体表现稳健,玻璃现货价格 72.60元/重箱,环比上涨 1.21%,同比下降 2%。经过 5月份的市场恢复,目前下游地产需求良好,加工商和贸易商的原片备货积极,生产线库存持续削减。在行业良好恢复势头下,近期冷修复产和新建生产线点火意愿有所增加,供给端产能以及库存的后续运行仍需重点关注,考虑企业盈利逐月恢复且高股息提供安全边际,继续推荐 旗滨集团、信义玻璃。

其他建材:①玻纤行业:价格处于底部区域运行,年内供给冲击有限,需求端或因疫情影响略有承压,但龙头公司股价已基本反映市场担忧处较低位置,龙头溢价正被市场发掘,可长期布局,推荐 中国巨石;②其他建材:近期地产产业链相关龙头受到产业资本关注,关注各子行业优质龙头企业,推荐 坚朗五金、 科顺股份 、。 帝欧家居、兔宝宝、雄塑科技。

风险提示: 经济下滑超预期;各地项目落地低于预期;供给增加超预期;