5月市场策略报告：关注内需行业改善

4月A股三大指数均上涨,从2010年以来,A股三大指数在11年中4、5月单月的下跌次数多于上涨次数,且4月和5月多数时间是同向变化。2020年4月指数为上涨,5月由于仍处在逆周期调节时期,预计上涨概率较大。

4月融资余额日均10,397亿元,环比3月10,846亿元下降4.1%;融券余额日均203亿元,环比3月162上涨25.8%。今年4月融资余额处于近5年同期的高位,预计5月仍会保持与4月同样水平。

内需消费是我国拉动经济复苏的重要动力,今年“五一”小长假期间全国交通出行客流量超预期,日均客流量创下自春节黄金周以来的最高纪录。根据5月4日旅游部数据显示,5月1日-4日,全国接待国内游客总人数1.04亿人次,实现国内旅游收入约432亿元。

4月30日-5月3日,全国铁路累计发送旅客2289万人次,日均发送旅客572万人次。

投资建议:5月将是国内重要的复工复产时期,五一节前北京防疫由一级降为二级,五一期间可以看到餐饮、旅游、出行等消费已出现较大恢复。对比海外疫情防控仍然处于胶着期,每日新增虽没有继续大幅上行,但仍然有可能大量潜在感染者没有被检测到,使得疫情防控时间周期拉长,存在不确定性,因此发展内需仍将是5月重要的主线。5月22日两会召开,将会继续加大逆周期调节政策的实施力度,重点关注内需公司,一是关注基建和地产产业链的修复,关注随着施工开展,上游钢铁、煤炭涨价,中游水泥、防水材料、工程机械的需求提升,下游地产建筑公司的估值修复;

二是关注新能源车、5G、消费电子等科技行业,同时也具有消费和新基建投资的属性;三是关注可选消费,随着汽车等刺激政策的持续出台,关注乘用车销售的回升,和受益于地产竣工的家居、家电。

风险提示:海外疫情继续恶化,对全球经济造成超预期影响;石油减产不及预期,油价继续下跌。