新媒股份2019年报点评：2020年Q1净利同增96%，持续看好公司大屏生态建设

事件:2020年4月18日,公司披露2019年年报、2020年第一季度报告和权益分派预案

2020年4月18日,公司披露2019年年报,公司2019年实现营业收入9.96亿元,同比增长54.86%;归属于上市公司股东的净利润3.96亿元,同比增长92.83%;基本每股收益3.36元。同时公布2020年第一季度报告,实现营业总收入2.94亿元,同比增长57.79%;归属于上市公司股东的净利润1.44亿元,同比增长95.61%;基本每股收益1.12元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利9元(含税),每10股转增8股。

2019年营收同增55%,净利同增93%,持续布局5G时代大屏内容生态

公司加快布局“智慧家庭”生态,加强全媒体融合云平台的建设,稳步推进各主营业务的发展,实现业绩稳定增长,2019年营业收入同比增长54.86%,归母净利润同比增长92.83%。全国专网业务为公司营业收入最大来源,2018年营业收入占比79.63%,2019年提升至83.13%。2020年第一季度营业收入同比增长57.79%,归母净利润同比增长95.61%。业绩高速增长主要由于公司主营广东IPTV业务、互联网电视业务增长。

全国专网业务有效用户同比上升15%,云视听有效用户超1.3亿人

2019年公司全国专网业务继续深耕广东市场,同时面向全国积极拓展业务,不断强化渠道拓展和内容产品运营上的优势,截至2019年底全国专网有效用户超过1800万户,同比上升15%。省外专网持续拓展,2019年除广东省外务已覆盖全国11个省市。2019年互联网电视业务实现营收1.29亿元,同比增长30.79%,其中产品运营业务(云视听系列产品)收入1.22亿元,同比增长40.47%,占比达94%。截至2019年底,公司云视听系列产品全国有效用户超过1.3亿户,同比增长31%。

看好5G大屏发展,公司的“智慧家庭”生态布局,维持“推荐”评级

公司凭借IPTV和OTTTV牌照资源受益于行业增长,看好公司“智慧家庭”生态发展前景。预计公司2020-2022年归母净利润分别为5.69亿元、7.41亿元、9.24亿元,同比增长43.7%、30.4%、24.6%,对应PE分别为37.2倍、28.5倍、22.9倍。看好5G时代下大屏发展,公司基于优质内容和5G技术的不断成长,凭借“智慧家庭”生态加宽自身护城河,维持“推荐”评级。

风险提示:竞争加剧风险、内容合规风险、大屏生态建设不及预期等。