汽车行业周报：2月汽车产销下滑明显，3月有望逐步回暖

投资组合及调整

乘用车:鼓励汽车消费政策相继出台,利好乘用车整车板块,建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团(600104.SH);加速推进全球化,品牌多元化战略的长城汽车(601633.SH)。

零部件:《智能汽车创新发展战略》正式发布,利好智能汽车产业链发展,建议关注深入特斯拉配套体系,汽车电子龙头企业均胜电子(600699.SH)。

重卡:逆周期政策力度进一步加大,受益标的中国重汽(000951.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)。

本周投资主题

中汽协数据显示,2020年2月,汽车产销分别完成28.5万辆和31.0万辆,环比均下降83.9%,同比分别下降79.8%和79.1%。2月汽车产销出现大幅下滑的主要原因分别在于,供给方面,企业因复工进度慢、零部件供应等问题导致产出水平低;需求方面,产品消费停滞,市场需求受到严重抑制。未来随着复工复产的持续推进,供给端将逐步得到改善。

乘用车零售方面,根据乘联会数据显示,2020年2月全国乘用车市场零售25.2万台,同比下降78.5%。1-2月零售累计197.3万台,同比下降41.0%,疫情对2月份汽车零售冲击巨大。进入3月份,随着疫情的有效控制,车市表现稍有好转,乘联会周度零售数据显示,2020年3月第一周(1-8日)的乘用车市场零售表现较强,日均零售达到1.6万辆,同比增速下降51%,相比今年2月最后一周的零售同比下降61%,已经环比明显改善,第一周销量总体恢复明显。我们认为随着国内疫情的好转,局部地区防控力度的适当放松,前期被抑制的部分消费将开始逐步释放,3月份车市有望缓慢回暖。同时,鉴于疫情所带来的2月份汽车产销数据的大幅下滑,全国性的促进汽车消费政策或将加速出台。

行业重要动态及点评

3月9日,工信部官网公示《汽车驾驶自动化分级》推荐性国家标准报批稿,拟于2021年1月1日开始实施。中国版《汽车驾驶自动化分级》基于驾驶自动化系统能够执行动态驾驶任务的程度,根据在执行动态驾驶任务中的角色分配以及有无设计运行条件限制,将驾驶自动化分成0~5级:0级驾驶自动化(应急辅助);1级驾驶自动化(部分驾驶辅助);2级驾驶自动化(组合驾驶辅助);3级驾驶自动化(有条件自动驾驶);4级驾驶自动化(高度自动驾驶);5级驾驶自动化(完全自动驾驶)。此次发布的报批稿,是我国对于自动驾驶级别正式做出区分。未来随着《汽车驾驶自动化分级》的逐步实施,各个级别的标准以及安全法律法规等也将协调进行推动。行业标准的逐步完善,必将进一步推动中国自动驾驶技术的发展,也将助力各类自动驾驶汽车的量产与落地。

风险提示:宏观经济增速下行风险,汽车消费政策推进不及预期风险。