全市场科技产业策略报告第五十六期：科创板公司上市首份年度快报，TMT行业公司表现如何?

写在前面:目前共有 91家科创板公司成功上市,其中 41家公司属于 TMT产业公司,数量占据科创板接近半壁江山。截至 2020年 2月 28日,其中40家 TMT 公司已经发布 2019年年度业绩快报(除紫晶存储),有 7家发布了业绩预告。其中, 中微公司的业绩快报中的归母净利润接近 业绩预告 上限,传音控股、龙软科技、长阳科技的业绩快报中的归母净利润都处于业绩预告中披露的数据区间之内。睿创微纳、柏楚电子的业绩快报中的归母净利润与预告归母净利润情况基本一致,乐鑫科技快报归母净利润略低于预告情况。

先论整体:规模和增速双维度分析,传音控股和 石头科技表现优异?40家公司 2019年业绩保持稳定增长,实现营收总计 634.02亿元,同比增长 15%;

实现归母净利润 82.13亿元,同比增长 38%。① 从规模来看,12家公司营收超过 10亿元,10家公司归母净利润超过 2亿元,传音控股、华润微与石头科技居前三甲,传音控股更以 253.13亿元的营收遥遥领先;此外,传音控股、澜起科技与石头科技三家公司归母净利润均超 7亿元。其中,已在 2019营收中排名前三的传音控股和石头科技分别以 17.25亿元、7.83亿元的归母净利润再次进入前三。② 从增速来看,4家公司营收增速在 50%以上,8家公司净利润增速超过 50%,2019年营收增速在 50%以上的共4家公司,平均营收增速 60.47%;睿创微纳以 78.25%居首位,其中 5家公司增速为负。归母净利润增速在 50%以上高速增长公司共 8家,其中 3家公司(传音控股、石头科技)增速超过 100%,负增长公司共 9家。值得注意的是,睿创微纳、乐鑫科技和柏楚电子三家公司,2019年营收增速居前三、净利增速居前六。再看细分,以中微公司为主的半导体公司与金山办公为代表的计算机公司的趋势如何 ?① 整体来看,科创板 TMT 公司中有 14家公司半导体产业链公司,从芯片设计到半导体材料、半导体设备再到 IDM 全产业链一体化公司等,科创板成为半导体产业链公司的聚集地。2019年,半导体行业公司的平均营收 12.36亿元,华润微、晶晨股份、中微公司、澜起科技与华兴源创5家公司营收高于平均值,其中华润微以营收 57.45亿元居榜首;澜起科技以 9.33亿元的归母净利润远超其他 13家公司,第二的华润微为 4.01亿元。② 科创板TMT 公司中有 14家公司计算机产业链公司,核心集中在云计算、网络安全、中间件、智能网联等细分子领域。金山办公与优刻得分别以15.79/15.12亿元营收领跑计算机行业公司;安恒信息等5家公司营收介于 5-10亿元之间,其中,安恒信息不仅实现了连续增长,还以 50.85%的营收同比增速位居首位。

从 2019年归母净利规模看,金山办公与虹软科技分别以 4.03/2.07亿元领先。

从成长性来看,龙软科技归母净利润增速最高,达到 54.05%,公司主要为煤炭行业企业提供基于“龙软煤矿地理信息系统开发平台”的煤矿综合管理软件等。受益于大视频行业 4K 超高清实时转码技术推广加速的当虹科技净利润增速达到34.36%,协同管理软件领导供应商致远互联净利增速达到33.96%。

风险提示: 盈利 能力下滑风险,政策变动风险,应收 账款 风险 容。