卫宁健康:拟发行可转债,发展智慧医疗及云服务和互联网医疗

拟发行可转债,发展智慧医疗及云服务和互联网医疗

公司于2020年2月19日晚间发布可转债预案:可转债总额不超过140,000万元,按面值发行,每张面值100元人民币,期限为自发行之日起六年。转股期自可转债发行结束之日起满六个月后第一个交易日起至可转债到期日止。本次募集资金主要用于新一代智慧医疗产品开发及云服务项目(4.90亿元)、互联网医疗及创新运营服务项目(3.50亿元)、营销服务体系扩建项目(1.40亿元)和补充流动资金及偿还银行贷款项目(4.20亿元)。

政策与技术双轮驱动,医卫信息化产品及服务改造升级需求提升

电子病历、DRGs付费、医保信息化、互联网+医疗健康等政策驱动,医疗IT下游建设需求旺盛增长。人工智能、大数据、云计算、5G等技术能提高医疗服务能力、改善医疗服务质量,技术有望在辅助诊疗、远程医疗等多领域应用。据公司公告披露,新一代智慧医疗产品开发及云服务项目建设将对公司既有产品线升级及建立基于中台的智慧医疗健康信息产品,完善云计算服务业务运营体系。除此,公司在智慧医疗、智慧社区、智慧养老等方面均有成熟解决方案和产品,部分产品已开展SaaS云服务并取得一定效益,为创新业务发展奠定基础。

公司互联网医疗上线机构不断增加,有利于业务持续稳步推进

随着互联网医疗政策不断推进,医疗机构有望加速建立自己的互联网医院或入驻公有云互联网医院平台。据2020年2月11日公司公告投资者调研纪要显示,截至2020年2月10日,公司互联网医疗已上线和正在上线的医疗卫生机构已近900家,预计会有更多医院会借鉴邵逸夫医院的经验模式来建设互联网医院,有利于公司互联网医疗健康业务持续稳步推进。

投资建议

拟发行可转债,发展智慧医疗及云服务和互联网医疗。预计2019-2021年公司归母净利润分别为4.07、5.53、7.55亿元,对应的EPS分别为0.25、0.34、0.46元,维持“推荐”评级。

风险提示:创新业务不达预期,互联网医疗业务不及预期,行业竞争加剧。