公募基金19Q3转债配置分析:配置方向依旧积极

基金配置总览公募基金三季度转债持仓占比恢复至今年一季度末水平。

9月份基金配置上交所转债市值逾 347亿元。

转债配置规模来看, 19Q3偏债型与转债基金增持,偏股型基金减持。

转债配置仓位来看, 除了偏股混合型基金, 各类型基金 19Q3仓位均下降。

基金配置市值与仓位转债基金配置方向依旧偏积极。 19Q3共有 38只转债基金披露三季报, 转债基金净值上升至 176.5( +41%)亿元,所持转债市值上升至 131.8( +37%)亿元, 资金入场加速。 转债仓位方面, 净值大幅提升的转债基金大部分选择调低转债仓位以兼顾安全性, 仓位下降均值在 9pcts,但对应股票仓位均维持不变;其余转债基金仓位调整较分化。 股票仓位来看,大部分转债基金维持或增加股票仓位,部分基金股票仓位上调超过 12pcts。 整体来看,转债基金配置依旧偏积极。

转债基金持券分析相比 19Q2, 19Q3各转债基金重仓券变化方向如下:

1、 19Q3位列转债基金重仓券次数前列转债分别有光大、苏银、长证、国君、中信、桐昆、通威、电气、蓝思、海尔, 苏银与通威重仓次数增幅最为明显。

2、 增持方向来看, 相比上季度末, 随着宁行、平银赎回,苏银获各转债基金明显增持,重仓次数增加 15家; 中信、光大等大盘银行转债也获增持。值得关注的是, 通威、视源、招路、绝味、大族等标的获重仓次数也有明显提升。

3、 减持标的来看, 弹性偏弱的底仓标的 18中油 EB、 17中油 EB 遭减持,取而代之是 G 三峡 EB1获得净值前列转债基金一致重仓。 圆通、洲明、苏农等标的重仓次数也略下降。

4、 我们分析 19Q3末公募基金持仓比列居前转债标的,发现基金持仓个券仓位提升前 20位标的为拓邦、视源、绝味、富祥、寒锐、中来、中鼎、长城、中宠、贵广等券,且持仓基金家数同步提升。 上述弹性标的主要集中在电子、化工、电力与公用事业、 通信等行业, 与 19Q3股票配置方向基本一致。

风险提示未进入转股期新券配置信息的披露受到披露规则限制; 机构配置转债品种不及预期。