信用债周报:收益率整体下降,信用利差收窄

本周一级市场非金融企业短融、中票、企业债、公司债共发行 110支,总发行量 1,265.40亿元,较上周增加了 139.25亿元,总偿还量 617.04亿元,较上周减少 283.40亿元,净融资额约为 648.36亿元,净融资额较上周增加 422.65亿元。

从本周短融、中票、企业债和公司债实际发行的加权平均利率来看,除企业债发行利率上升外,短融、中票和公司债的发行利率均有不同程度的下降。

银行间和交易所信用债(包括短融、中票、企业债和公司债)合计成交4,062.11亿元,总成交量较上周 3,894.07亿元上升 168.04亿元,分别来看,短融、中票、企业债和公司债分别成交 1,860.98亿元、1,705.01亿元、328.52亿元和 167.60亿元。

截至 7月 5日, 1年期国债收益率为 2.5957%,较上周末 6月 28日 2.6429%下降 4.72BP。3年期国债收益率为 2.9012%,较上周末 2.9406%下降3.94BP。5年期国债收益率为 3.0182%,较上周 3.0570%下降 3.88BP。7年期国债收益率为 3.1951%,较上周 3.2550%下降 5.99BP。10年期国债收益率为 3.1705%,较上周 3.2254%下降 5.49BP。

本周,各类信用债收益率均有所下降,各期限品种信用利差以收窄为主,各类信用债品种等级利差总体上有所上升。

2019年 6月 28日至 7月 5日期间, AAA 主体级别债券短期融资券和中期票据周交易量明显大于企业债和公司债。AA 主体级别债券中,短期融资券和中期票据周交易量远低于 AAA 主体级别短期融资券和中期票据,AA 主体级别短期融资券周交易量与同级别公司债周交易量相近,远远低于同级别中期票据和企业债周交易量。

2019年 6月 28日至 7月 5日期间,工业行业债券周交易量最大,高达1,673亿元。其次为公用事业、金融、能源、材料和房地产,周交易量分别为 659亿元、521亿元、371亿元、343亿元和 282亿元。其他行业债券交易量相对来说规模较小。

风险提示:关注短期市场波动、防范收益率水平下降。