电力设备与新能源行业周报:泛在电力物联网加速推进减税利好新能源企业

市场回顾:

截止 3月 8日收盘,上周电力设备板块上涨 1.44%,同期沪深 300指数下降 2.46%,电力设备行业相对沪深 300指数跑赢 3.90个百分点。从从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备行业上周涨幅在中信 29个板块中位列第 12位,总体表现位于中上游。从估值来看,电力设备行业整体当前处于历史中位, 30.60倍水平,估值处于历史中位。

从子板块方面来看, 光伏(+3.21%), 风电(+3.20%),锂电池(+3.02%),核电(+2.94%),二次设备(+2.77%),一次设备(+1.00%)。

股价跌幅前五:百利科技、振江股份、隆基股份、石大胜华、天赐材料。

股价涨幅前五:赫美集团、骆驼股份、易世达、科陆电子、银星能源。

行业热点:

新能源车:两会总理报告:新能源车行业发展机遇。

光伏: 财政部将发 1261亿扶贫资金,光伏扶贫迎来大蛋糕。

风电: 能源局发布风电投资监测预警结果,新疆、甘肃暂停风电建设。

核电:被科创板重点“关照”,核电类企业迎资本利好。

投资策略及重点推荐:

电网投资: 3月 8日,国网召开“泛在电力物联网建设工作部署会议”,提出到 2021年初步建成泛在电力物联网, 到 2024年建成泛在电力物联网,全面实现业务协同、数据贯通和统一物联管理, 国网信通产业集团将作为实现目标的重要力量。 2019年国家电网第一批招标结果出炉,总招标金额 275亿。电网投资逆周期属性已被市场重视, 2019年逆周期操作将是稳步经济的重要推手,电力投资具备发展空间,我们看好电网自动化龙头国电南瑞、将注入国网信息通信业务资产的岷江水电。

新能源车: 《政府工作报告》中明确新能源汽车仍将是重点发展新兴产业。新能源车补贴政策发布在即,必然退坡的趋势下,电池价格承压,中端电池将显示竞争力。 2019年 1月我国新能源汽车生产 9.1万辆,同比增长 123%;动力电池装机总电量 4.98GWh,同比增长 281%。 动力电池: 原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前三元电池价格稳定。

上游: 电解钴价格下跌 2.03%,硫酸钴价格下跌 4.65%、 硫酸镍价格上涨 3.92%。 中游: 正极:钴酸锂价格下跌 1.85%, 磷酸铁锂和 523三元正极材料价格稳定, 三元前驱体价格下跌 2.07%。负极: 电解液价格稳定,湿法隔膜价格下降 6.06%。整体而言, 新能源车在汽车销售总量渗透率只有 5.5%, 2020年新能源车销量有望突破 200万台。 预计 2019年补贴将退坡并向高能量密度集中,看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势,推荐当升科技、璞泰来、恩捷股份。

光伏: 本周光伏玻璃价格稳定。 硅料: 菜花料价格、 致密料价格稳定。

硅片: 单晶硅片、 多晶硅片价格稳定。 电池: 多晶电池片价格稳定,单晶电池价格稳定,单晶 PERC 电池片价格稳定。 组件: 单晶组件价格稳定,多晶组件价格下跌 0.6%,单晶 PERC 组件价格稳定。整体而言, 2019年国内预计装机量 40-50GW,全球装机有望突破 110GW。我们看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势,推荐单晶硅料和 PERC 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电: 2018年风机装机 21GW,同比增长 4%。 平价上网政策文件出台,加速光伏、风电行业向平价迈进。风电竞争配置正在不断推进,竞争配置办法中,电价降幅好于预期,主旨是引导行业向高质量发展。已核准未建的风电机组规模超 60GW, 19年将是抢装高峰,未来风电发展重心将呈现:海上风电+重回三北。 我们认为由于上下游显著好转,中游盈利能力将修复,看好风机制造商龙头金风科技、 海上风电运营商福能股份。

核电: 2019年“华龙一号” 4台机组及 2台 CAP1400机组的开工,将带动中游设备制造及施工环节业绩大幅增长, 6月 30日漳州核电 1号机组预计开工, 看好产业链龙头企业中国核电、 久立特材、 应流股份。

投资组合: 隆基股份、 金风科技、国电南瑞、当升科技、 应流股份各 20%。

风险提示: 新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期