方向性策略:我们预计,从目前持续到3月底,债券市场处于牛市尾端期间,利率总体保持盘整格局,不会出现较大幅度的波动,但是债券市场投资者不宜期待过多的资本利得回报,更多的应适时调整自身持仓,建议降低久期、适度下沉信用资质、加大杠杆套息力度。在此期间,10年期国债利率将保持在3.0-3.30%之间波动,对应10年金融债券在3.60-3.80之间波动。
进入4月份后,我们可以看到名义增速将企稳回升,预计至少持续贯穿二季度,债券牛市在此阶段终结,步入利率上行轨道。在此期间,长期利率将展开相对剧烈的上行,我们预计10年期国债将上行至3.50%,10年期政策性金融债券利率将回升至4.0%。整体二季度是债券市场最受考验的时期。
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