2018年12月社会消费品零售数据点评:年终社零压力略有缓解,纺服品类有回暖趋势

国家统计局公布2018年12月社会消费品零售数据。

投资要点:

2018年12月,社会消费品零售总额35893亿元,同比增长8.2。从同比增长来看,自年初至年底,8.2%的增幅较11月8.1%回升了0.1pct;从消费总额绝对值来看,12月社零总额环比提升633亿元,增长1.80%,同比增速略有企稳,对比11月的环比情况,12月呈现了一定增速上的改善。

2018年社会消费品零售总额累计380987亿元,同比增长9.0%。从同比增长来看,2018年社零总额累计增长自年初的9.7%缓慢下降至9.0%,增速相对平稳、但增幅持续下降。

从公布的服装鞋帽、针纺织品类消费数据来看,2018年1-12月消费总额13707亿元,同比增长8.0%,自1季度末增幅增至9.8%以后一直处于下降趋势,但在12月这一趋势明显减缓,呈现一定的回暖态势;12月消费总额1541亿元,同比增长7.4%,较11月增速回升明显,增幅1.9pct。

纺织服装类消费增速回升可以从以下几个方面来解释:1、整体零售消费增速仍在放缓但趋势得到一定改善,外部中美贸易战的影响正在逐渐随着协商进程缓慢消解,从商品零售各品类来看,12月纺织服装类在内的10个品类消费增速均得到一定改善;2、2018年底出现几次气温骤降且降幅较大的情况,对服装类商品库存的降低起到了重要的促进作用;3、12月数据较11月改善较为明显一方面与电商平台持续的促销去库存相关,另外圣诞节、元旦节以及逐渐临近的春节带来的节日消费都对这一回暖趋势提供了加成作用。

投资建议:1、随国家减税降费政策的落地,以及后续相关的促消费政策的生效,消费的大趋势仍是平稳地快速增长;2、服装家纺企业自有渠道及合作电商平台的促销活动仍会持续刺激消费,年节采购对于消费来说是利好因素;3、2018年度业绩预告陆续发布,经济下行周期中优质企业仍可交出漂亮的业绩答卷。推荐关注业绩预增长稳定的龙头企业,及与电商渠道保持战略合作的企业或供应链平台企业等。

风险提示:上市公司业绩下滑风险;原材料价格及汇率波动风险。