有色金属行业周观点:长期看好黄金板块,锂产品回归理性

核心观点: 长期建议关注黄金板块,锂产品价格进一步回归理性:

赞比亚立法者本月通过立法,增加铜、钴的矿业版税,或将显著影响其金属产量;基本面消息及市场情况利好贵金属,长期建议关注黄金板块;锂产品价差进一步缩窄,符合我们的长期预期。

投资要点:

赞比亚加税或将显著降低其钴产量,行业供过于求的状态并未改变:赞比亚立法者本月通过立法,增加铜、钴的矿业版税,这两者都是电动汽车的关键部件所需原材料,因为南部非洲国家试图控制外国借款并削减预算赤字。赞比亚为全球主要钴供应国之一,其产量下降将影响全球钴供给。但是目前来看,即使赞钴产量明显下降也难以改变行业供给过剩的格局。

长期建议关注贵金属板块,黄金投资价值凸显:美联储分别下调了18、19年美国GDP 增速预期0.1和0.2个百分点;同时,白宫幕僚长马瓦尼表示,美国政府的部分停摆可能会持续到1月3日。市场避险情绪显著推高金价。上周SHFE、COMEX 黄金价格均上涨1.35%;截至目前,黄金期货价格12月涨幅约3%。长期来看,美国经济放缓将利好黄金等贵金属,股市波动亦将推动金价上涨,长期建议关注黄金板块。

锂产品价差持续缩小,符合长期预期:电池级碳酸锂价格上涨0.35%,至85,200元/吨;氢氧化锂价格下跌0.86%,至115,000元/吨。价差进一步缩窄,已达30,200元/吨,接近3万元/吨合理价差。锂产品价格进一步回归理性。

风险提示:产能释放超预期;大盘系统性风险;政策不确定性风险。