37个城市周交易报:成交环比小幅回升,资金面“紧箍咒”再起

7月前3周成交环比持续下滑,最后1周出现小幅回升,且同比降幅略有收窄。

根据中国指数研究院提供的交易数据(下同),本周37个城市成交面积环比回升6%,同比降14%,较上月周均低6%,较去年周均高5%。分城市类型来看,一线城市此前环比下滑幅度最大,本周回升幅度也最大(11%),二线、三四线环比升幅约5%;一线城市同比降幅仍最大(-34%),二线、三四线同比降幅约10%。

7月前4周37个城市周均成交面积环比6月下滑8%,一线下滑24%降幅最大,二线、三四线分别下降5%、2%。

二手房成交环比小幅回升,仍明显低于去年同期水平。本周6个重点城市二手房成交面积环比升4%,同比降22%,较去年周均高13%。

房价涨幅趋缓。(1)本周10城市一手房均价环比8个上涨,涨幅多在10%以内;同比6个上涨。(2)从分区均价来看,近期京、沪、深等一线城市呈震荡上行态势,二线城市宁波、重庆、天津呈震荡持平态势。(3)从楼盘情况来看,一二线城市新推楼盘价格仍以小幅上涨或持平为主,但涨幅趋缓;去化情况较好,部分刚需楼盘重现“日光”。

成交回落致去化时间环比回升,且高于去年同期水平,库存压力阶段性缓解。本周13城市可售面积环比持平,同比降3%;平均去化时间11.6个月,环比上升,且高于去年同期8.3个月的水平。

传统淡季下预计7、8月成交相对平淡,房价上涨压力减小。我们认为今天板块调整可能主要与审计署将审计政府性债务的报道引发市场对地方债务规模的担忧有关,金融去杠杆趋势下资金将部分流出房地产,符合我们在中期策略报告中的判断,此外近期SHIBOR再度回升预示流动性紧张状况仍在持续,而且一二线城市“日光盘”、“地王”重现削弱了政策放松预期。资金成本上升影响行业销量与经营成本,板块估值受压,维持全年行业中性评级,预计3季度板块将构筑底部,4季度在经济探底中可能现曙光。房企资本市场融资逐步开闸是本届政府市场化调控行业的主要思路的最终体现,在此背景下,预计有融资动力的房企将持续提高经营能力并提速释放业绩,将使板块加剧分化。

风险提示:美联储退出QE超预期,全球及中国流动性及行业风险超预期等的风险。