结论:
公司目前销售业绩稳步上升,随着后续推盘力度的加大,公司销售业绩有望进一步提升;公司目前资产负债率较高,但仍然处于可控范围之内,财务费用较高但相对于公司较高的销售毛利而言对净利润的影响并不太大,后面季度结算量的增加将有效降低公司的财务费用率。我们看好公司逐步提升的经营效率和外地市场逐步扩大带来的风险分散效应。预计公司2012-2014年归属于上市公司股东净利润分别为23.33亿元、25.35亿元和29.17亿元,每股收益分别为1.56元、1.70元和1.95元。对应PE 分别为7.85、7.2和6.28。按照公司12年业绩10倍PE 计算,公司6个月目标价15元,维持公司“推荐”评级。